长江铜价copper.ccmn.cn短评：伦铜库存下降叠加美指下跌支撑，隔周伦铜收涨0.18%；智利铜业爆雷产量跌至27年冰点，国内铜精矿TC续跌及新消费提供支撑，今现铜或上涨。

【铜期货市场】伦铜库存下降叠加美指下跌支撑，隔周伦铜冲高后略有回落，尾盘偏强整理收出一根小阳线，最新收盘报价13635美元/吨，收涨25美元，涨幅0.18%，成交量16157手减少1396手，持仓量269885手减少3435手；周五晚间沪铜高开后震荡，尾盘涨幅拉升，主力月2607合约最新收盘价报105090元/吨，涨610元，涨幅0.58%。

伦敦金属交易所（LME）5月22日伦铜最新库存量报391900吨，较上个交易日减少1200吨，跌幅0.31%。

长江铜业网讯：今日沪铜主力 2607合约早盘高开，09:00最新开盘价报 105810 元/吨，涨1330 元。

宏观层面：

5月22日，凯文·沃什正式宣誓就任美联储新任主席。其上任伊始便面临严峻挑战：一方面，人工智能技术的快速发展带来深刻的经济变革，但短期效应难以准确评估；另一方面，受美以对伊朗战争推动，油价一度突破100美元/桶，叠加高关税政策及AI应用带来的公用事业成本上升，通胀水平居高不下且可能继续攀升。此外，密歇根大学最新调查显示消费者信心已跌至历史低点，政治与经济风险的双重压力凸显。在此背景下，美联储内部政策分歧加剧，加息呼声高涨，令新任主席的政策抉择愈发艰难。

地缘局势：

周一（5月25日）亚洲时段，油价大幅下挫。受特朗普总统周末关于“华盛顿与德黑兰即将达成协议”的言论推动，国际基准布伦特原油期货下跌超5%至每桶98.6美元，美国基准WTI原油期货下跌4.7%至每桶92.3美元。尽管特朗普释放了谨慎乐观信号，但他随后表示协议“尚未完全谈妥”，距离签署仍需数天。白宫内部对草案内容存在分歧，加之谈判进展缓慢引发特朗普不满，市场仍担忧军事行动重启的可能性。

产业供需：

供应端传来利空消息，智利国家铜业公司因夸大2025年产量数据引发“爆雷”，经审计修正后，其实际年产量滑落至1998年以来最低水平，进一步加剧了全球供应端的紧缩预期。同时，国内铜精矿现货加工费（TC）持续向三位数负值区间运行，凸显原料紧张态势。然而，需求端表现相对疲软。国际铜研究组织（ICSG）数据显示，今年前三个月全球精炼铜市场累计供应过剩近40万吨，反映出消费需求下滑，限制了铜价的上涨速度。近期现货市场淡季特征明显，上期所铜库存结束九连跌出现累积，下游企业多持观望态度，华东市场贴水扩大也反映了畏高情绪升温。

综合研判：

当前市场高度关注美联储新主席的政策走向及潜在的加息预期，市场偏好尚不稳定。不过，油价暴跌在一定程度上缓和了市场对通胀持续失控的忧虑。从基本面看，虽然消费端走弱，但智利铜业产量暴跌、国内铜精矿TC续跌以及AI等新消费领域的长期支撑，为铜价提供了底部支撑。预计今日现货铜价或将震荡上行，参考价格在【104000-107000】元/吨区间。

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