长江铜价copper.ccmn.cn短评：美元小幅回落提供部分支撑，隔夜伦铜微涨0.17%。AI驱动电网扩容托举铜需求，但淡季现货仅刚需成交，升水持续承压，今现铜或下跌。

【铜期货市场】美元小幅回落提供部分支撑，隔夜伦铜弱势整理后小幅飘红，最新收盘报价13345美元/吨，收涨23美元，涨幅0.17%，成交量14167手减少5018手，持仓量246390手减少256手；晚间沪铜高开震荡后弱势整理；主力月2608合约最新收盘价报102340元/吨，跌280元，跌幅0.27%。

伦敦金属交易所（LME）6月27日伦铜最新库存量报333100吨，较上个交易日减少3375吨，跌幅1.00%。

长江铜业网讯：今日沪铜主力 2608合约早盘低开，09:01最新开盘价报 102040 元/吨，跌580 元。

宏观层面，美联储6月维持利率不变，但点阵图显示9位官员预计年内至少加息一次，沃什领导下的美联储正应对远高于2%目标的通胀压力。尽管周一美元小幅回落，但本月美元仍有望创下近一年来最大月度涨幅，因市场预期美联储将进一步提高利率以遏制通胀。美元走强使美元计价的金属对非美买家更为昂贵，削弱需求与价格。本周市场关注美国劳动力市场数据——周三ADP及周四非农就业报告，市场预期6月非农新增约11万个岗位、失业率维持4.3%。若数据强劲，将进一步支持美联储维持高利率立场，铜价可能面临创阶段新低压力。

国内方面，国家能源局局长王宏志在国新办发布会详解“十五五”新型能源体系建设规划，围绕拓宽民营能源投资渠道、推进算力电力双向协同、扩大非化石能源供给三大方向，明确放开重大能源项目准入、完善算电统筹布局、落地超20万亿级能源重点工程。李强主持召开国务院常务会议听取人工智能发展情况汇报，强调加快关键技术攻关和超大规模智算集群建设，深入实施“人工智能+”行动，促进智能产品和服务规模化商业应用。

产业基本面，矿端刚性约束延续。全球铜矿资源高度集中于智利、澳大利亚、秘鲁、刚果（金）和俄罗斯（合计占比约54%），开发周期长达10年以上，上一轮资本开支收缩的滞后效应使当前新增产能难以快速释放。全球铜矿平均品位自2001年以来持续下行，资源劣化推升单位生产成本，当前铜产量增速已转负，供给持续偏紧。美伦溢价仍是跨市期现货交易核心，6月下旬价差震荡于500美元附近，COMEX铜库存持续创高，LME铜库存相应流出，LME0-3月现货多数时间延续贴水，月底贴水幅度收窄至21美元。市场仍在警惕美国精炼铜关税不确定风险。国内方面，夏季呈供求两淡特征，社库趋势及净进口对阶段性供求影响显著。6月下旬沪粤现货升贴水与社库走势呈现淡季特点。供应端，原生矿今年下调供应增速风险仍大，海外TC未触底，国内炼厂夏季检修排产约束大；再生领域，税票与“统一大市场”背景下，供应速度与低价惜售并存，再生原料持续紧张。铜价转跌后上海铜现货转平水，广东铜出现20元/吨贴水，精废价差收窄至800元/吨以下。需求端，AI为代表的技术扩张正显著提升算力基建与电力用铜，数据中心属典型高铜耗设施，AI训练数据中心用铜量约40吨/兆瓦，全球新增数据中心容量预计2030年前后达约26吉瓦。AI驱动电网扩容形成铜需求第二重拉动，到2030年数据中心用电量占美国总用电量比重或升至10%，全球电力基础设施投资有望进入扩张周期，进一步强化铜在能源基础设施中的战略地位。现货市场刚需交投，铜价止跌回升后下游逢低补货乏力，低价货源成交后市场流通有所收紧，持货商报货减少，期货月差贴水扩大，现货升水持稳，部分货源小幅贴水收窄。

综合来看，美元小幅回落提供部分支撑，但美联储加息信号明确使美元高位格局难改，金属整体承压。铜基本面扎实，现阶段呈震荡滞跌特征；但若金银更明显回吐前期涨势，铜价交投重心有较大概率回到中东开战前较低震荡区间。尽管AI驱动电网扩容托举铜需求，但淡季现货仅刚需成交，升水持续承压，今现铜或下跌。

今日价格运行区间或在10.10万-10.35万。

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