CCMN国际市场：今日伦铝探底后小幅回升，LME三个月北京时间15：07报于3608美元/吨，较上一交易日结算价涨0.5美元/吨，涨幅0.01%。
国内期货：今日沪铝主力月2607合约弱势震荡，午后震荡运行，尾盘反弹小幅收涨；开盘价报24150元/吨，盘中最高24150元/吨，最低23950元/吨，昨日结算24090元/吨，尾盘收至24110元/吨，涨20元，涨幅0.08%；沪铝主力月2607合约全天成交量161002手减少123852手，持仓量264111手减少4218手。
CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格23880-243920元/吨，跌100元，贴水85-贴水45，涨15元；广东现货23825-23875元/吨，跌30元，贴水125-贴水75，涨90；上海地区23870-23910元/吨，跌100元，贴水95-贴水55，涨15元。
宏观层面，美以伊地缘冲突推升能源价格走高，引发通胀担忧，市场降息预期已彻底逆转。高盛于上周五正式宣布，受强劲非农就业数据支撑，首次降息预期将延后至2027年，2026年内利率将维持不变。据CME FedWatch工具显示，市场对美联储年底加息的定价概率已达72.6%，高企的美元指数（徘徊在99.85附近）持续压制无息资产的吸引力。不过，因特朗普呼吁降级且伊以同意暂停攻击，今日全球股市翻红，美元自100高点回落，市场风险偏好修复限制了铝价跌幅。国内方面，发改委明确将继续安排超长期特别国债资金加力支持城市地下管网建设改造，为铝消费注入政策托底预期。
产业基本面，海内外分化显著。海外供应短缺加剧，中东多家冶炼厂减产且短期复产无望，LME铝库存降至历史低位，现货升水攀升至19年高位，抢实物迹象明显；同时高昂的能源成本也为铝价提供了坚实支撑。相比之下，国内电解铝产能虽触及天花板但实际产量仍小幅增加，上期所铝锭库存连续24周累积至6年高位，对价格构成压制。消费端总体呈季节性走弱，白电开工率下降及建筑、光伏用铝收缩拖累整体需求；但AI算力、储能及出口订单维持韧性，5月新能源乘用车出口同比增长112.6%，为铝消费提供了结构性支撑。
现货市场交投平淡无奇。基差走强预期刺激持货商出货变现，现货流通相对宽松；铝价连跌虽刺激下游刚需补库，但贸易商压价低采且积极性不高，缺乏带动效应。午后盘面跌势收窄，部分买方逢低再补，但实际成交依然偏淡。
综合来看，海外低库存与高升水为伦铝提供强支撑，而国内淡季弱需与高库存压制了沪铝上行空间。不过，随着出口加速与新能源需求释放，有望逐步助力国内去库。短期宏观扰动与流动性担忧仍存，但中长期上行基础未改。明日价格参考区间：23,800-24,500元/吨。
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