摘要：本周锰硅主产区宁夏、广西、内蒙古陆续传出停产减产的消息后，同时连续下跌后本周铁水需求量有所回升，带动本周锰硅价格触底反弹，并在周五创出一周新高，市场在等待下游需求“正反馈”到来。

一、本周国内主要现货走势图：

上图显示，3月22日当周，国内硅锰合金价格开始止跌企稳。长江有色金属网数据显示，长江综合硅锰合金FeMn60Si28均价报8500元/吨，连续一周价格不变；此前一周均价报8580元/吨，环比上周均价减少80元/吨；长江综合硅锰合金FeMn65Si17均价报6100元/吨，连续一周价格不变，此前一周均价报6180元/吨，环比上周均价下跌80元/吨；长江现货硅锰合金FeMn65Si14均价报5500元/吨，连续一周价格不变，此前一周均价报5580元/吨，环比上周均价下跌80元/吨

二、本周锰硅期货市场走势：
本周锰硅主力2405合约存在较明显的触底反弹趋势，周一市场短线回落至6100关口上方后企稳开始快速反弹，之后连续三日区间震荡，在周五蓄力强势突破6200关口，价格中枢抬升，多地主产区减产给锰硅价格带来了支撑，截至周五收盘报收6188，收涨0.32%，日内成交量166423手，放量上攻，市场交投情绪回暖，对比上一交易日成交量增几乎翻倍，收盘后锰硅价格维持在6200关口附近，目前主要看是否能站稳6200关口，如果能站稳本轮突破有望延续。

三、本周锰硅市场分析
海外消息面：1.据外部媒体消息：3月18日，由于热带气旋梅根造成的破坏，South32已经暂停其锰矿山运营，该锰矿山位于北领地东北海岸的Groote Eylandt岛，South32表示，恶劣的天气条件持续影响着格鲁特岛，这家总部位于珀斯的矿工说，初步检查表明，飓风对码头造成了结构性破坏，3月还未装船的货将按不可抗力合同条款而被迫取消，目前影响了3月份应发的5条船只疏港，较为幸运的是3月份已经疏港20万吨以上的锰矿。
2.据中国物流与采购联合会发布，2024年2月份全球制造业PMI为49.1%，虽较上月下降0.2个百分点，但连续2个月稳定在49%以上，高于去年四季度47.9%的平均水平，显示全球制造业恢复力度仍较稳定，恢复水平仍好于去年四季度。分区域看，亚洲制造业PMI虽较上月下降，但仍在50%以上；非洲和欧洲制造业PMI较上月有所上升，美洲制造业PMI较上月有所下降，均在50%以下。

国内消息面：1.据海关数据，目前我国天津港库存79.7万吨，目前天津港氧化矿消耗量5.8万吨/周或23.2万吨/月，参照历史到港量数据为45-50万吨/月，飓风影响了本月大概20万吨的到港量，短期内影响较小。
2.国家统计局数据显示，1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长7.0%，比上年12月份加快0.2个百分点。从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.56%。

供应端：宁夏主产区相继加大减产力度，根据目前已经减产信息，本周统计整体减产总量已经超过30%；广西地区开工率持续走弱，某龙头企业因亏损严重本周三个基地减产1200吨；贵州地区整体开工率处于低位，个别使用南方电网的厂家有复产情况，但仍然维持避峰生产，产量较低；云南地区受天气回暖影响，外送电力压力减小，部分企业有复产可能；内蒙工厂基本满负荷生产，部分厂家减负荷避峰生产，由于目前市场行情较差，本周个别厂家存在减产情况。

需求端：铁水产量本周开始有明显触底反弹迹象，前期受两会后环保低碳政策影响，下游钢材陆续减产被迫检修，但是传统旺季使得一部分贸易商在连续大跌后出于投机心理，尝试低价收购作为后续储备，但是目前房地产疲软，下游钢厂复工复产数量有限，预计短期给予的支撑有限，需要进一步观察下游需求复苏力度。

整体来看，随着下游铁水需求量触底反弹，“正反馈”之下有望带动锰硅价格上涨，但是锰硅整体使用占比较小，下游的钢材反弹幅度肯定大于锰硅，后续来看锰硅中期有望结束连续大跌趋势开始反弹。

操作建议：期货方面，关注锰硅2405合约6130-6150附近支撑力度，近期重心有所上移，关注下周能否站稳6200关口继续上攻，目前突破短线压力后回落，可以尝试进场陆续布局中长线锰硅多单，短线上方6300关口附近压力，中线以6100关口附近为支撑点，回调低多尝试，前期盈利空单可以考虑逐步减仓。之前参与卖保的企业有较大利润空间可以考虑逐步离场。

现货方面，当前锰硅价格已经向下接近内蒙地区成本，显著低于宁夏地区成本，成本继续下压的空间仍有但将相对有限。目前主要关注黑色产业链给锰硅带来的“正反馈”究竟能持续多久。

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