期货行情：

——12月16日长江现货价格动态：

1#锡领跌报31875元/吨，跌5000元；1#铜价报92000元/吨，跌460元；升水为20元/吨，跌40元；A00铝锭报21630元/吨，跌80元；贴水报100元；0#锌报23190元/吨，跌280元；1#锌报23090元/吨，跌280元；1#铅锭报17000元/吨，跌175元；1#镍报115050元/吨，跌2650元；

一、宏观阴云笼罩，金属市场共振承压

本周全球金属市场被多重宏观利空笼罩。美股科技股持续领跌，人工智能领域资金撤离引发泡沫担忧，赛富时、亚马逊等龙头股连续下挫，市场风险偏好显著降温。中国11月工厂产出增速创15个月新低，新屋价格持续下跌，万科债务重组风险叠加房地产行业颓势，直接冲击工业金属消费信心。美联储政策路径不确定性加剧，非农就业数据前市场谨慎观望，资金从高估值板块向防御性资产转移，周期性资产普遍承压。

今日（12月16日）有色金属市场呈现“绿意盎然”的集体回调态势，铜、铝、锌、铅、锡、镍六大品种悉数承压，其中锡价面临破位重挫风险，成为市场关注焦点。

二、品种分化加剧，供需博弈各显神通

铜：双面夹击下的高位博弈

供应端延续"外紧内松"格局——海外矿端扰动不断，COMEX库存激增加剧全球供应结构性短缺，国内铜精矿加工费创历史新低印证供紧现实。但需求侧寒意袭人：淡季效应叠加高铜价抑制下游补库，沪期铜在91450-94000元/吨区间震荡，多头获利了结压力下短期难改偏弱态势。需警惕中国房地产政策动向与美国非农数据对消费预期的边际影响。

铝：库存去化VS需求疲软

全球铝库存持续低位与海外供应扰动形成价格支撑，墨西哥铝材关税调整加剧区域贸易壁垒。但国内淡季效应凸显：下游加工企业开工率环比微降至61.8%，高铝价与环保限产抑制消费，社库虽降但贴水格局难改。21600-22300元/吨的震荡区间反映市场对库存去化持续性存在分歧，需关注后续新能源领域需求增量能否对冲传统领域颓势。

锌：矿端趋紧与消费韧性的平衡术

进口矿冶炼利润转负推动炼厂转向国产矿，冬季矿山停产叠加冬储需求导致锌矿供应阶段性趋紧，支撑盘面。汽车产量创新高形成需求亮点，但高价抑制下游接货意愿。23000-23800元/吨的震荡区间凸显市场对宏观情绪与基本面支撑的权衡，需警惕房地产数据对消费预期的二次冲击。

铅：供需宽松下的库存压力

进口窗口开启带来东南亚铅锭集中到港，原生铅复产形成内外供应增量，而冬季替换需求收尾与出口受阻导致需求断层。LME与国内社库同步累积，16700-17100元/吨的预测区间反映"高库存、弱需求"格局下的价格承压现实。产业链利润向矿端倾斜，中下游企业面临成本传导困境。

锡：地缘缓和与需求转弱的双重冲击

今日沪锡领跌有色市场：刚果（金）局势缓和缓解供应中断担忧，高锡价触发下游配方替代与库存压缩。传统电子消费进入淡季，新能源增量尚难抵消传统领域下滑。318000-330000元/吨的宽幅震荡区间揭示市场对供应宽松与需求疲软的定价分歧，需关注缅甸矿区复产进度与印尼出口政策调整。

镍：结构性过剩下的利润绞杀

印尼湿法冶炼产能释放形成长期供给压力，不锈钢与房地产关联需求疲软，动力电池领域三元材料遭遇磷酸铁锂结构性替代。全产业链面临"价格崩盘-利润绞杀"恶性循环，111750-115500元/吨的弱势区间反映过剩压力与高库存施压下的反弹空间受限。

三、后市展望：破局需待宏观与微观共振

短期看，金属市场将继续受宏观情绪主导，美联储政策路径、中国经济数据、美国非农就业报告将成为关键变量。需警惕锡价破位风险对市场情绪的传染效应，同时关注铜铝供需错配机会、铅锡库存压力及镍的结构性替代趋势。

中长期破局需关注三大主线：

1、中国房地产政策宽松对金属消费的实际拉动效果；

2、全球新能源产业链扩张对铜铝镍等品种的需求增量；

3、主要产区矿端扰动对供应曲线的改变。

操作层面，建议投资者关注铜铝的供需错配机会，警惕铅锡的库存压力，把握镍的结构性替代趋势。

本周期货市场将呈现"宏观避险优先，品种分化加剧"的特征。建议产业客户加强库存管理，利用期现工具对冲价格波动风险；投机资金需严格控制仓位，重点关注技术面支撑与阻力位的突破情况。

免责声明：本文基于公开信息分析，不构成投资建议。长江有色金属网