据长江有色金属网数据，4 月 28 日，长江综合电池级碳酸锂 99.5% 均价报175000 元 / 吨，较上一交易日下跌 2000 元；工业级碳酸锂 99.2% 均价报173000 元 / 吨，同步下跌 2000 元。期货市场同步走弱，碳酸锂主力合约收盘报178620 元 / 吨，单日跌幅达 1.64%。在行业供需紧平衡、锂矿价格坚挺的背景下，碳酸锂价格为何突然掉头向下？

现货成交缩量，下游采买节奏显著放缓

当前碳酸锂基本面整体维持紧平衡格局，锂矿现货因海外供给扰动持续偏紧，价格保持坚挺。但市场传导端出现明显阻滞 ——下游采买节奏大幅放缓，现货市场成交活跃度骤降。

据行业最新调研，4 月下旬以来，正极材料厂商、电池企业采购策略转向保守，多以刚需小单补库为主，拒绝高价追涨。一方面，经过 3-4 月集中补库后，下游企业原料库存已从历史低位回升至合理水平，部分企业库存可用天数达 20 天以上，阶段性补库需求基本满足。另一方面，碳酸锂价格快速攀升至 17-18 万元 / 吨区间后，下游成本压力加剧，利润空间被持续压缩，企业抵触高价情绪升温，主动放缓采购节奏。

受此影响，碳酸锂现货市场散单成交大幅缩量，持货商出货难度增加，现货基差持续走弱，对价格形成直接拖累。

仓单持续攀升，期货市场投机资金获利了结

期货仓单的持续增加，是压制今日碳酸锂价格的关键因素。截至 4 月 28 日，碳酸锂期货仓单总量已突破2.8 万吨，且保持连续增长态势。大量仓单的累积，意味着市场可交割货源充足，缓解了现货偏紧的恐慌情绪，同时也为空头提供了充足 “弹药”，显著压制期货盘面上涨空间。

从资金面看，碳酸锂价格自 2025 年 10 月低点 5.99 万元 / 吨反弹以来，累计涨幅已超170%，4 月中旬后更是加速冲高至 18 万元 / 吨附近。短期巨大涨幅积累大量获利盘，在价格触及关键心理价位后，投机资金获利了结意愿强烈。

今日期货市场呈现增仓下跌特征，成交量放大至 26.4 万手，资金分歧加剧。部分前期多头主动平仓离场，叠加空头顺势打压，推动期货价格快速下行，并进一步传导至现货市场，引发期现联动回调。

供给端边际宽松，国内产能高位运行

尽管海外锂矿供给存在扰动，但国内碳酸锂产能已处于历史高位，供给端边际宽松趋势显现。行业数据显示，2026 年 3 月国内碳酸锂产量达10.48 万吨，环比增长 27.03%，同比大增 30.59%。4 月行业排产进一步提升，预计产量达11.10 万吨，环比增长 4.06%，同比增幅超 50%。

国内锂盐企业开工率维持在71% 以上，盐湖提锂、回收提锂等路线产能持续释放，有效对冲海外矿端供给不确定性。虽然津巴布韦锂矿出口尚未完全恢复、江西矿山因环保整顿复产延迟，但澳矿 4 月到港量有所回升，锂盐厂原料紧张局面阶段性缓解。供给端的稳步释放，使得市场对供应短缺的担忧降温，削弱价格上行动能。

需求端结构分化，新能源车内需疲软拖累

需求端呈现储能强、新能源车弱的分化格局，整体需求放量空间受限。储能领域成为需求核心支撑，2026 年一季度全球储能锂电出货量同比大增117%，国内 1-2 月新型储能新增装机同比飙升472%。机构预测，2026 年全球储能锂电出货量将突破850GWh，同比增速超 85%，成为拉动锂需求的第一增长曲线。

但占锂需求大头的新能源汽车领域表现疲软，拖累整体需求。3 月国内新能源车销量 125.2 万辆，同比仅增长 1.23%，环比虽有修复，但增速远低于市场预期。4 月以来，终端市场需求未见明显改善，车企、电池厂去库存压力仍在，动力电池排产增速放缓。此外，今日市场传出宁德时代签署60GWh 钠离子电池大额订单的消息，钠离子电池产业化提速，引发市场对长期锂需求替代的担忧，短期压制市场情绪。

龙头企业业绩兑现，资金情绪转向谨慎

锂行业龙头企业一季度业绩集体爆发，天齐锂业预计一季度净利润17-20 亿元，同比增长1530%-1818%；赣锋锂业预计净利润16-21 亿元，同比扭亏为盈。亮眼业绩兑现后，市场 “利好出尽” 情绪升温，资金从锂板块获利撤出。

4 月 28 日，天齐锂业 A 股股价下跌 1.52%，港股下跌 0.85%，赣锋锂业等龙头同步走弱。资本市场情绪降温传导至商品市场，加剧碳酸锂价格回调压力。

后市展望：短期震荡调整，中期仍具支撑

今日碳酸锂价格回调，是短期涨幅过大、下游抵触高价、仓单累积、资金获利了结等多重因素共振的结果，并非供需格局逆转。中期来看，全球锂供需缺口仍将持续，摩根大通预测 2026 年全球锂缺口达13.8 万吨 LCE，锂矿供给扰动仍存，叠加储能需求爆发式增长，碳酸锂价格下方支撑依然强劲。

短期市场将进入高位震荡调整阶段，重点关注下游库存消化情况、期货仓单变化及锂矿供给进展。若下游补库需求重新启动、仓单增速放缓，价格有望重拾升势；反之，若成交持续低迷、库存累积，调整周期或将延长。

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