2026 年 4 月 15 日，大宗商品市场迎来重磅焦点 —— 印尼镍矿 HPM 新政正式落地！当日长江现货 1# 镍报价 141300-144500 元 / 吨，较前一日上涨3950元，沪镍主连大涨 2.58%至最新报价141500元/吨，强势突破 14 万元关口。宏观面同步共振：美元指数微涨至 98关口，美股三大股指普涨，纳指 11 连创历史新高，市场风险偏好提升为镍价提供流动性支撑。这场定价逻辑重构，正牵动不锈钢、新能源电池全产业链，成为大众与资本共同关注的核心议题。
新政直白解读：原料成本大幅抬升
本次新政调整核心为计价规则升级，1.6% 品位镍矿修正系数由 17% 上调至 30%，品位浮动同步带动系数变化；钴、铁、铬首次被纳入计价范畴，满足对应指标后将按比例核算费用。经测算，主流镍矿采购成本涨幅超 30%，湿法冶炼成本增幅显著，火法冶炼亦新增伴生矿相关支出，行业成本底线全面上移。
供需格局偏紧，成本传导提速
印尼镍矿全年出货规划量在 2.6-2.7 亿吨，目前实际供应量仅 2.1 亿吨，尚未完成既定出货目标，叠加当地多雨天气影响运输与开采，镍矿供给端持续收紧。需求端不锈钢刚需平稳，新能源行业用镍需求稳步增长，成本压力快速向镍铁、电解镍传导，不锈钢厂调价压力持续加剧。
下游涨价预判与实操建议
受成本传导影响，预计短期内不锈钢报价或将上调，300 系不锈钢涨幅预计 8%-12%，200 系、400 系涨幅 3%-5%。企业可提前锁单短期原料，贸易商适宜高抛低吸轻仓操作；终端按需采购即可。
（注：个人观点，核心观点基于公开信息及市场推导，部分文段采用AI梳理，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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