【开盘数据概览】
北京时间2026年5月28日09:14，广期所多晶硅主力合约（代码：ps_ZL）延续弱势震荡格局。截至发稿，主力合约最新报价36,760元/吨，较前一交易日结算价下跌260元/吨，跌幅0.70%。盘面上看，空头情绪依然主导，成交量为5,460手，显示市场交投相对清淡，资金多以观望为主。合约开盘价36,800元/吨，日内最高触及36,890元/吨，最低下探36,720元/吨，波动区间收窄，整体维持在近期低位徘徊。
【基本面分析】
结合近期市场数据，多晶硅基本面依然面临严峻考验：
1. 供给端压力犹存：尽管当前行业平均成本接近亏损边缘，但随着西南地区丰水期临近，水电成本下降，多晶硅企业的复产预期增强。据统计，5月国内多晶硅排产预计将小幅回升至8.9万吨左右，且6月仍有头部企业计划复产，供应端增量预期对盘面形成持续压制 。
2. 需求端复苏乏力：下游硅片企业深陷亏损，采购策略极度谨慎，多采取“以销定量”的保守模式，大额新单近乎停滞。此外，国家能源局数据显示，2026年前4月光伏新增装机同比大幅下降超50%，终端需求的疲软直接传导至上游，导致硅料库存去化缓慢 。
3. 库存与成本博弈：目前多晶硅社会库存依然维持在30万吨以上的高位，去库速度明显放缓。虽然行业平均成本（约40,000元/吨）对价格有一定托底作用，但在“高库存+弱需求”的现实下，成本支撑效应短期难以显现 。
【综合研判】
综合来看，当前多晶硅市场仍处于“弱现实”与“复产预期”的博弈中。基本面缺乏实质性利好支撑，期价大概率继续在低位区间震荡寻底。
• 短期趋势：震荡偏弱，重心或随复产预期小幅下移。
• 重点关注：后续需密切关注6月下游排产变化、终端装机数据回暖情况以及头部企业的实际复产进度。
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