一边是龙头业绩翻倍，一边是电价高悬头顶。铝企的2026，正上演一场冰与火的残酷对决。成本，成了决定生死的终极变量。
据CCMN平台7月17日报道，国内电解铝龙头业绩翻倍，行业利润向头部集中。但在4500万吨产能触顶的刚性约束下，利润背后的成本密码更值得深究。
电解铝生产中，电费占完全成本约三分之一。电价每波动0.01元/千瓦时，吨铝成本即变动约135元。绿电配额与网电价格的剪刀差，正把铝企割裂成两个阵营。
价格端留出利润窗口。7月17日长江现货A00铝均价报23220元/吨，上涨50元；铝连续主力合约最新价格23270元/吨，上涨95元（更新时间：12:50），冶炼端获得喘息空间。
原料端相对平稳。铸造铝合金锭A356.2均价报23600元/吨，铝合金ADC12均价报24000元/吨，在氧化铝与电力成本博弈下，加工利润被双向挤压。
外盘能源扰动未止。据CCMN平台7月17日报道，美伊局势升级推高能源价格，伦铝收涨0.76%至3177美元，海外电力成本抬升向国内情绪面传导。
绿电铝企手握低成本王牌。云南、四川水电铝凭借低廉电价，吨铝成本显著低于网电产能，在利润分化中占据主动，行业集中度或加速提升。
后续需重点关注西南水电出力与电价改革落地。成本曲线将决定下一轮利润分配，高成本产能能否熬过电价变局，仍是未知数。
CCMN长江有色网讯 小江
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