隔夜美联储鹰派信号发酵、美元指数维持高位震荡，叠加美股科技板块集体回调，全球大宗商品风险偏好快速降温。7 月 2 日国内硫酸镍市场同步走弱，电镀级与电池级均价双双下调 200 元 / 吨，引发市场对镍系品种新一轮下行周期的热议。在锂电产业链成本管控趋严、海外原料供给持续放量的背景下，本轮下跌是短期回调还是趋势拐点，成为产业与资本共同关注的焦点。
当日行情复盘：两大品级同步承压
据CCMN获悉，7 月 2 日国内硫酸镍市场报价整体下移，电镀级硫酸镍主流报价 33200-36000 元 / 吨，均价 34600 元 / 吨，较前一交易日下跌 200 元 / 吨；电池级硫酸镍主流报价 31900-32700 元 / 吨，均价 32300 元 / 吨，同步下调 200 元 / 吨。市场散单成交偏淡，贸易商让利出货意愿提升，长单价格相对坚挺，品级间价差结构保持稳定。
下跌核心逻辑：宏观与基本面共振
宏观层面，美联储主席重申通胀目标立场，美元指数站稳 101 关口，以美元计价的有色金属整体估值承压；美股三大指数集体收跌，市场风险偏好回落，有色板块同步走弱。国内方面，锂电产业链处于传统排产淡季，三元材料需求增速受磷酸铁锂替代效应压制，下游采购以按需补库为主，缺乏集中备货动能。
供给端，印尼混合氢氧化镍（MHP）产能持续释放，进口中间品到港量维持高位，国内湿法冶炼原料供给充裕，冶炼企业开工率保持稳定，市场现货流通量充足。需求端，前驱体企业长协履约为主，散单采购量缩减，电镀行业受终端制造业复苏节奏偏慢影响，刚需采购力度有限。
产业链与供需现状
当前硫酸镍产业链呈现 “上游原料宽松、中游薄利运行、下游成本管控” 的格局。上游镍中间品供给充足，原料成本中枢下移；中游冶炼环节竞争加剧，部分产能以价换量维持开工；下游电池端坚持降本策略，长协占比持续提升，散单市场议价权向买方倾斜。整体供需处于弱平衡状态，供给弹性大于需求弹性。
短期走势前瞻
短期来看，硫酸镍价格将延续偏弱震荡走势，下方受冶炼成本线支撑，上方受需求疲弱与宏观压制。后续需重点关注美国非农数据对美元走势的影响、印尼镍矿配额政策落地情况，以及国内新能源车企下半年排产计划。若宏观情绪进一步走弱，价格仍有试探低位的可能；若需求端出现边际改善，则有望止跌企稳。
（注：个人观点，核心观点基于公开信息及市场推导，部分文段AI梳理，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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