一、行情回顾
据长江有色网最新报价（长江综合），氧化铝现货华东均价报2730元/吨，较前一交易日下跌10元/吨；华南均价报2665元/吨，同样下跌10元/吨，现货市场报价重心小幅下移。
期货端，氧化铝主力AO2610今开2614元、最高2651元、最低2605元、收盘2648元，结算价2629元，上涨24元，涨幅+0.91%，持仓228594手、日减仓52356、成交量226603手。氧化铝盘面日内探底回升，2600元/吨关口存在一定买盘支撑。氧化铝暂无对应外盘品种，行情以国内供需主导。
二、驱动因素分析
成本端，铝土矿进口依赖度高，几内亚、澳大利亚海运CIF报价维持高位，烧碱价格近期波动有限，煤炭价格平稳，氧化铝成本底部支撑仍在。供给端，国内氧化铝运行产能处于高位，此前检修产能陆续复产，市场供给边际宽松，是现货价格承压回落的主因。据长江有色网调研，部分企业出货节奏加快，贸易商报价随行就市。
需求端，电解铝运行产能见顶，对氧化铝需求增量有限，且铝厂原料库存天数相对充裕，补库积极性一般。港口库存方面，日照、龙口、青岛等主要港口氧化铝库存未现剧烈波动，物流发运正常。
三、CCMN小结
长江有色网分析师认为，复产带来的供给增量压制现货升水，但成本支撑限制下行空间，氧化铝短期或围绕2600-2680元/吨区间震荡。关注铝土矿到港节奏及电解铝补库动向。
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