一、宏观面
9月23日纽约汇市尾盘，美元指数上涨0.49%收于101.096，美联储9月加息预期升温至近九成，鹰派立场推升美元，对以美元计价的金属估值形成压制。中东地缘谈判传出缓和信号，避险溢价快速回落，铝价上方空间受限。同日美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数跌0.68%报51511.59，标普500指数跌0.75%报7706.03，纳斯达克指数跌1.13%报26936.04；国际油价上涨，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货涨1.64美元报92.16美元/桶，11月交货的布伦特原油期货涨3.83美元报103.08美元/桶。
二、国际期货盘面行情
隔夜LME伦铝收盘价3250美元/吨，跌9美元/吨，连跌三日报逾三周低位，伦铝持仓580084手。海外电解铝近紧远松格局延续，地缘风险溢价回落对铝价指引偏空，但近月供给偏紧限制了跌幅。
三、上期所盘面情况
隔夜沪铝2611合约收24230元/吨，涨5元/吨，日内波动区间24210至24360元/吨，成交量76045手，持仓量289229手，量仓双高显示资金博弈仍集中于远月。
四、库存与基本面
LME伦铝库存241375吨，较前一日减少750吨，延续温和去化；上期所铝周库存320954吨，较前一周减少26729吨，已连降数周至32.1万吨附近，双节前下游备货升温支撑去库。远期压力同样真实，摩根士丹利预警2027年全球铝市将由供应偏紧转向过剩，铝价或下探2800美元/吨；美国对进口铝加征50%关税后，全球铝轧制龙头Novelis削减加拿大金斯敦工厂产能并裁员约800人，产业反噬由贸易端向生产端传导。需求端出现结构性亮点，AI数据中心液冷与商业航天轻量化带动铝合金消费，ADC12均价24500元/吨、涨100元/吨，A356.2均价24600元/吨。
五、长江市场行情
昨日长江现货A00铝均价24240元/吨，跌30元/吨，价格区间24220至24260元/吨。铝升贴水均价20元/吨，涨10元/吨，报b0至b40元/吨，升贴水维持低位，下游按需采购、成交氛围一般。
六、CCMN今日价格预测
内外交易所库存同步去化托底，但美元走强与2027年过剩预期压制反弹空间，铝价上下受限。预计今日沪铝2611合约运行区间24150至24350元/吨，LME伦铝区间3230至3280美元/吨。CCMN今日对现货铝价判断：持平。预计长江现货A00铝价格区间24200至24300元/吨。
CCMN小结：铝市核心矛盾仍是紧现实与松预期的拉锯。内外低库存连降与节前备货封住下方，美元走强、中东缓和与大摩2027年过剩预警限制上方，短期维持区间震荡；结构性亮点在算力与商业航天对铝合金的新增需求，关税反噬则压制海外加工端景气。
长江有色：鑫鑫
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