一、宏观面
上个交易日至今，宏观面缺乏对铅价的明确利多。美元指数9月25日尾市收于100.971，下跌0.31%，美元走弱对有色板块估值影响偏中性。美股三大指数全线上涨，道琼斯工业指数涨0.93%报51828.62，标普500指数涨0.51%报7743.41，纳斯达克指数涨0.48%报27068.72。国际油价明显回落，10月交货的轻质原油期货跌2.20美元报每桶92.41美元，跌幅2.33%。国内临近国庆长假，节前备货对铅下游的季节性拉动弱于往年，铅价缺乏宏观与需求端的双向驱动。
二、国际期货盘面行情
伦敦金属交易所伦外铅上个交易日收盘价1930美元/吨，跌3美元/吨。伦铅在1930美元/吨附近窄幅整理，继续运行于近月区间内，方向指引有限，对沪铅开盘形成中性略偏弱的情绪影响。
三、上期所盘面情况
上个交易日沪铅2611合约收16270元/吨，跌130元/吨，开盘16295元/吨，盘中最高16380元/吨，最低16240元/吨，成交61406手，持仓71087手；当月沪铅2610合约收16265元/吨，跌125元/吨。16200元/吨一线为短期支撑，上方压力位在16400元/吨附近。日线级别期价承压均线系统，短线偏弱格局延续。
四、库存与基本面
海外方面，LME铅库存362525吨，较前一交易日减少1550吨，延续今年以来的稳步下降趋势，为铅价提供一定底部支撑。国内方面，上期所铅周库存降至59472吨，单周减少9808吨，绝对水平处于低位。基本面看，再生铅占国内精铅供应比例已接近半数，废电瓶回收报价长期贴水、成本线约16000元/吨，构成价格铁底；需求端，传统消费旺季步入尾声，铅酸蓄电池企业备货力度边际走弱、以刚需采购为主，蓄企观望情绪偏浓，对上方空间形成压制。现货1#铅对沪铅2611合约升水约105元/吨，较前期水平已收窄。
长江现货1#铅上个交易日均价16375元/吨，跌75元/吨，报价区间16325-16425元/吨，含税。持货商出货意愿较强，下游蓄电池企业按需采购，市场成交偏淡，整体交投氛围一般。
六、CCMN今日价格预测
综合来看，旺季收尾、蓄企备货遇冷压制上方空间，伦铅窄幅偏弱指引有限；废电瓶成本铁底与库存低位则限制下方跌幅。预计今日长江现货1#铅价格运行区间为16250-16350元/吨，CCMN今日对现货1#铅价判断：下跌。
CCMN小结：旺季落幕备货遇冷，需求端压制铅价，成本铁底托底，预计现货铅价偏弱。
长江有色：鑫鑫
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