一、宏观面

10月22日纽约汇市美元指数尾市收于101.608，下跌0.17%，连续两个交易日走弱，对以美元计价的基本金属估值形成一定支撑。美股三大指数涨跌不一，道琼斯工业指数上涨0.02%报52867.98，标普500指数下跌1.21%报7663.43，纳斯达克指数下跌2.6%报26008.86，科技股大幅调整拖累风险偏好，工业品市场情绪随之转弱。国际油价大幅上涨，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货上涨2.32美元报每桶99.47美元，涨幅2.39%；12月交货的伦敦布伦特原油期货上涨4.35美元报每桶113.17美元，涨幅4.0%，原油重返百元上方并逼近阶段高位，欧洲冶炼环节的能源成本压力再度抬头。

二、国际期货盘面行情

隔夜LME伦镍收盘价15995美元/吨，跌295美元/吨，跌幅1.81%，前一交易日突破16000美元后的强势未能延续，对不锈钢形成的成本支撑相应减弱。伦镍持仓248239手，价格回落中持仓小幅增加，空头增仓与多头离场并存，镍端多空分歧重新扩大。LME镍库存280674吨，减少192吨，库存绝对水平仍处近年低位，对镍价的边际支撑依然存在。按当前比价测算，沪伦比约7.56。

三、上期所盘面情况

隔夜不锈钢2612合约收13600元/吨，较前结算跌115元/吨，开盘13715元/吨，盘中最高13770元/吨、最低13555元/吨，成交85126手，持仓131458手。2611合约收13590元/吨，跌120元/吨，成交3936手、持仓14922手；2701合约收13615元/吨，跌85元/吨，成交12617手、持仓31818手。2612合约成交量与持仓量均大幅领先其余月份，定价重心稳固在远月。同期沪镍2612合约收120870元/吨，跌1460元/吨，跌幅1.19%，镍端跌幅明显大于钢价，300系成本锚下移。盘面失守13700元/吨，13550元/吨一带转为支撑，13700元/吨构成上方压力。

四、库存与基本面

成本端，伦镍与沪镍同步回落，高镍生铁与电解镍的比价关系重新向钢端倾斜，300系冶炼成本压力阶段性缓释，钢厂压价采购的空间重新打开，前一交易日镍价冲高形成的成本推力被部分收回。上期所镍库存106648吨，较前一周减少602吨，延续缓慢去化，国内镍显性库存偏低，对镍价的底部支撑仍在。

供应侧，华东与华南主流钢厂排产维持常态，暂未听闻新增检修或停产消息，300系冷热轧投放节奏平稳，市场到货量未见明显起伏。

需求侧，终端建筑装饰与家电订单仍未见明显放量，贸易商以刚需小单补库为主，无锡市场高价资源询价多、成交少，需求对价格的拉动依旧有限。

消息面上，谢里特国际获美国财政部外国资产控制办公室特殊授权，可向古巴莫阿镍矿项目输送燃料、燃油与硫磺物资，海外镍矿供给扰动的边际影响正在被市场重新定价。

五、长江市场行情

无锡不锈钢市场10月22日定盘报价显示，304/2B卷板2.0*1219太钢14650元/吨、张浦14800元/吨、宝新15000元/吨，均上调50元/吨；304/2B卷板1.5*1219太钢14750元/吨，上调50元/吨；304/NO.1卷板6.0*1500太钢13450元/吨、张浦13450元/吨、宝钢13500元/吨、联众13500元/吨、酒钢13450元/吨，均上调50元/吨；304J1/2B卷板2.0*1219太钢13400元/吨，上调100元/吨；201/2B卷板2.0*1219联众8950元/吨，上调100元/吨；316L/2B卷板2.0*1219联众29100元/吨、430/2B卷板2.0*1219宝新8100元/吨，均持平。

冷热轧同步上调，304系普遍跟涨50元，200系与304J1涨幅达到100元，成本传导在现货端有所兑现。以304冷轧太钢14650元/吨对2612合约13600元/吨计算，期现倒挂扩大至1050元/吨，较前一交易日的820元有所走阔，盘面贴水加深意味着现货挺价的持续性需要成交配合。

六、CCMN今日价格预测

综合来看，伦镍跌295美元失守16000美元、沪镍跌1460元，成本端推力转为拖累；现货304系虽上调50元，但期现倒挂重新走阔至1050元，盘面已领先现货走弱。终端需求尚未放量，贸易商接货意愿偏谨慎。预计今日不锈钢2612合约运行区间13450-13750元/吨，参考伦镍15700-16200美元/吨，无锡304/2B卷板2.0*1219太钢价格参考14550-14750元/吨。CCMN今日对现货不锈钢价判断：跌。

CCMN小结：伦镍高位回落295美元、沪镍跌1460元，镍系成本锚下移；现货304系上调50元但期现倒挂走阔至1050元，期货贴水扩大压制现货挺价空间；LME镍库存去化192吨提供底部支撑，今日现货价格承压回调。

长江有色：小江