一、宏观面

11月4日纽约汇市尾盘美元指数收于101.566，跌0.3%，欧元报1.1223美元、英镑报1.3468美元。美国中期选举结果明朗，民主党同时夺回参众两院，特朗普承认结果并表示准备合作，"分裂政府"格局下财政扩张、减税与产业政策推进均受掣肘，长端利率与通胀预期同步回落，对黄金构成直接利多。国际油价暴跌，纽约12月轻质原油跌7.97美元报88.12美元/桶，跌幅8.29%，伦敦布伦特1月合约跌8.98美元报94.62美元/桶，跌幅8.67%，美伊对话进展顺利带动地缘风险溢价快速消退，但通胀预期随之下行为实际利率打开下行空间。美股三大指数全线上涨，道琼斯指数涨3.03%报53356.12，标普500指数涨1.58%报7688.62，纳斯达克指数涨1.44%报25736.51，风险偏好回升并未削弱金价，本轮上涨的主线是美元走弱与实际利率预期下移。

二、国际期货盘面行情

纽约黄金最新价4085.5美元/盎司，昨结4073.0美元/盎司，涨12.5美元/盎司，涨幅0.31%，更新时间08:20；伦敦金（现货）最新价4075.5美元/盎司，昨结4060.0美元/盎司，涨15.5美元/盎司，涨幅0.38%。外盘在4070-4090美元高位区间盘整，前一交易日单日涨幅超过3%，隔夜守住涨幅未见明显获利回吐，多头结构完整。外盘强势对沪金今日开盘形成偏多指引，早盘关注4070美元支撑与4100美元压力。

三、上期所盘面情况

隔夜沪金2612合约开870.58元/克，最高876.68元/克，最低867.02元/克，收875.02元/克，较昨结算涨22.22元/克，涨幅2.61%，成交量153888手，持仓161019手。夜盘跳空高开后震荡上行，全程运行于867元上方，收于日内高位附近，870元由压力转为支撑，880元为上方首个压力位。日线突破前期震荡区间上沿，短期趋势明确向上。

四、库存与基本面

上期所黄金库存116904千克，周度持平，国内可交割货源稳定。全球最大黄金ETF（SPDR）近期持仓变动有限，机构增配节奏仍偏谨慎，本轮上涨更多由宏观定价驱动而非ETF资金推动。国内金饰消费处于旺季前的观望阶段，金价快速抬升后终端采购以刚需为主，投资金条询价明显增多，实物溢价小幅走阔。美元指数回落至101.5附近、美债实际收益率预期下移，共同抬升黄金的配置价值，地缘溢价消退与利率路径转松的博弈将决定后续上行斜率。

五、长江市场行情

11月4日长江综合黄金均价848元/克，涨1元/克。对沪金2612合约夜盘贴水明显。持货商挺价观望，下游按需采购为主，成交相对清淡，预计日内报价存在补涨空间。

六、CCMN今日价格预测

沪金2612合约预计运行区间870-880元/克；伦敦金预计运行4050-4110美元/盎司，长江综合黄金价格区间867-873元/克。

CCMN小结：美元回落与分裂政府压低财政扩张预期，实际利率下行成为金价主驱动，夜盘沪金跳涨2.61%后现货报价补涨需求明确，今日长江综合黄金价格看涨。

长江有色：小江