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内陆氧化铝厂面临亏损,是因为矿价高?

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5月份以后,内陆氧化铝厂用矿成本大增,陷入了亏损的风险中,很多市场人士将其归咎为矿石价格的上涨,但实际上,矿价的上涨只是其中一小部分原因,真正令氧化铝厂成本差异变化的,也许不是矿价的上涨,而是其他。

5月份以后,内陆氧化铝厂用矿成本大增,陷入了亏损的风险中,很多市场人士将其归咎为矿石价格的上涨,但实际上,矿价的上涨只是其中一小部分原因,真正令氧化铝厂成本差异变化的,也许不是矿价的上涨,而是其他。

首先,对比矿和氧化铝价格与去年同期的情况。2021年1-5月,进口矿总金额20.12亿美元,铝土矿单价44.6美元。2022年1-5月,进口铝土矿的平均价格上涨到56.2美元,同比去年上涨了11.6美元/吨,涨幅26%,也就是说单吨氧化铝使用进口矿价格(到岸)上涨了200元/吨左右。

国产矿方面,以山西河南为例,去年5月山西地区氧化铝采购本地矿石(5/58)到厂含税价格500-530元/吨,今年5月这个价格上涨到550-580元,单吨矿石上涨50元左右,单吨氧化铝的矿石成本增加110-120元,河南地区增长幅度稍大,单吨氧化铝矿石成本增加130-150元,个别厂家更高,但总体低于200元。

其次,我们对比一下进口矿付款的汇率情况。尽管今年5月开始,人民币兑美元汇率大幅下跌,5月平均汇率达到6.7071,6月到目前为止是6.6923,但2022年上半年的人民币兑美元的平均汇率是只有6.4798,去年同期的平均汇率是6.4697,差别不大。也就是说,进口矿的采购商尚未完全承担汇率带来的成本上涨,退一步来看,汇率的变化是所有使用进口矿厂家共同面临的问题,内陆地区因为进口矿使用少,反而这方面成本增加不大。

然后,我们再对比氧化铝的价格,2022年1-5月氧化铝的价格相比去年同期也高出了一个档次,根据阿拉丁(ALD)数据,以山西、山东为例,2021年1-6月山西的氧化铝的均价为2374元/吨,山东氧化铝均价2382元/吨。而2022年1-6月山西的氧化铝的均价为3011元/吨,山东氧化铝均价3025元/吨。分别上涨637元(山西)和643元。

也就是说,如果单纯是矿价上涨幅度,可能并不会造成氧化铝厂成本大幅增加,即便是在2021年上半年较低的氧化铝价格下,氧化铝厂普遍的盈利状况要好于今年。

那么,究竟是何种原因,造成了氧化铝成本大幅增加,并且拉开了不同地区氧化铝成本差距的呢?答案也许在烧碱和能源上。我们对比一下2022和2021年的烧碱价格。从下表我们看到,2022年上半年,山东、山西、河南三地烧碱均价为3741、3484和3619元/吨,2021年上半年分别是1517、1502、1540元/吨,今年比去年同期上涨2224、1982和2079元/吨,也就是如果这两年用矿结构不发生变化的情况下,使用国产矿(5/58品位,碱耗180公斤/吨氧化铝)的烧碱成本上涨约360-380/吨,使用进口矿(几内亚和印尼一般品位,几内亚60公斤/吨氧化铝左右,印尼140公斤/吨氧化铝左右)的烧碱成本,几内亚上涨130-140元左右,印尼上涨280-310元。

除此之外,我们还要考虑能源成本的增加,国产矿耗能更高。当然,烧碱和能源价格的上涨是所有氧化铝厂都要面对的问题。只是区别在于,今年内陆企业的用矿结构发生了一些变化,因为全国进口矿需求猛增,加上印尼出口状况频发,今年内陆企业的进口矿散货补充不足,如三门峡希望、开曼、万基等河南氧化铝厂增加了国产矿的使用,国产矿本就供应紧张,需求增加促使供应更为吃紧,不少品位较差的矿石也被投入生产线,这使得国产矿整体的耗碱量和能耗更高,据内陆地区一工厂技术人员表示,现在其使用国产矿的耗碱量为单吨氧化铝210公斤,有企业的烧碱使用量一度超过达到280公斤/吨氧化铝之多。这样算下来,单吨氧化铝的烧碱使用成本还要继续上涨60-80元。5月和6月的烧碱价格超过4000元,单吨氧化铝的用碱成本(用国产矿)较去年同期增加了500-600元/吨。即便是使用进口矿,内陆补充的印尼矿石耗碱也远高于山东一些企业使用的几内亚矿石。

也就是说,综合计算下来,今年五六月份,使用国产矿的矿价和碱价比去年同期上涨660-720元,如果计算上能源价格,成本增加要高得多。使用几内亚进口矿的矿价和碱价上涨330-340元,使用印尼矿480-510元/吨。如果算上能源价格上涨,成本超过400元,但考虑到部分企业进口矿长单价格较低,矿石成本略低于理论计算。

所以,矿价上涨是氧化铝的用料成本普遍上移的原因之一,但并非根本原因,内在的逻辑是,由于用矿结构的变化,使得不同厂家的成本差异拉大,氧化铝产能过大,价格难涨,部分企业成本上涨后快速面临亏损。

最后,如果只是单纯的矿价上涨,企业并不会感到吃力,在碱价和能源价格处在高位的状态下,几内亚的进口矿仍然需求旺盛。

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氧化铝