电池旺季的订单正在悄悄前移，铅价这根阳线背后站着的是实打实的补库需求。8月11日国内期市收盘前，沪铅2610合约最新价格报15920元/吨，较昨结算价15775元/吨上行145元，涨幅0.92%；长江现货1#铅均价同步报15900元/吨，上涨100元，区间介于15850元至15950元。盘面与现货同向上行，下游铅酸蓄电池企业的采购节奏正在发生改变。从交易所库存看，上海期货交易所铅周度库存报70698吨（8月7日当周），较前周减少919吨；7月底库存曾冲高至71617吨、单周增加6437吨，近端再度小幅去化，显示下游提货节奏温和回暖。伦敦金属交易所铅库存8月8日报421800吨，单日减少2775吨，较7月底447800吨下降约25900吨，海外延续去库态势。内外库存同步回落，给现货升水提供了底层支撑。
盘口数据给出更细的注脚。沪铅2610合约今日开盘15855元、最高15925元、最低15825元，振幅100元；成交量26444手，持仓63428手，沉淀资金以持有为主。近月沪铅2609合约最新价格15900元/吨，较昨结算价15745元上行155元，成交量放大至47226手，活跃度更胜；远月沪铅2611合约最新价格15955元/吨，较昨结算价15850元上行105元。3个月合约排列呈现远月微升结构，2609较2610贴水20元、2611较2610升水35元，指向市场对旺季后供需并不悲观。现货端，长江1#铅报15900元/吨，较2610合约贴水20元，升水结构暂未走阔。横向看，当日长江1#锌均价25450元/吨、1#铜108660元/吨、1#镍129550元/吨，铅锌比价约0.625，铅在基本金属中的相对位置偏低，比值修复空间尚存。期现基差方面，铅现货对期货升水由8月5日的140元收敛至8月10日的75元，现货升水收窄但依旧为正，反映流通货源并不宽裕。需求侧，铅酸蓄电池占铅消费超80%，电动自行车替换、汽车启动电池与通信储能备电在电池旺季同步放量；高温天气加剧电池损耗，售后替换刚需前置。据CCMN平台8月11日报道，现货随期货走高而上调，贸易商出货意愿谨慎，市场流通货源并不宽裕，现货升水获得支撑。
铅价今日走强并非空涨，而是现货与期货被同一根需求线牵引。终端替换订单前移、电池企业排产回升，是这轮上行的真实底色，而非单边资金推动。上海铅库存从71617吨高位回落至70698吨，伦敦金属交易所铅库存自7月底447800吨持续下滑至421800吨，内外库存共振去化，给价格下方垫上了库存安全垫。悬念在于旺季能撑多久：订单前置意味着后续2个月的需求已被部分透支，若9月终端替换兑现速度放缓，前移的订单反而会变成上方的抛压。铅价能否站稳15900元/吨，要看电池厂排产与废电瓶报价的下一轮共振。若铅酸蓄电池排产维持高位、废电瓶回收报价继续坚挺，库存去化与成本支撑将共同托住铅价中枢；反之，一旦终端置换节奏降温，前期前移的订单将转化为现货端的隐形供给。
CCMN长江有色网讯 小江
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