节后首个交易日，镍市以中阴线姿态开局。沪镍2611合约最新价格123870元/吨，较上一交易日结算价下跌1480元（更新时间：12:24），盘中最低下探123510元/吨，距离去年12月以来的低位区间仅一步之遥；与此同时伦外镍收盘价16385美元/吨，较昨收跌145美元，内外盘同步走弱把双节前勉强维持的反弹彻底吞没。真正值得警惕的并非价格跌幅本身，而是多空双方在高持仓下的激烈对峙——抄底资金与过剩预期正在这个位置展开一场不见硝烟的肉搏。
从持仓结构看，沪镍2611合约以133835手的持仓规模稳居主力，伦外镍持仓则高达243170手，双边高持仓意味着市场对后市方向分歧极度尖锐。多头寄望于印尼镍铁减产与不锈钢补库带来的边际改善，空头则押注印尼产能扩张背景下的长期过剩；任何一方都未能形成压倒性优势，持仓僵持反过来又放大了价格的日内波动。成交量方面，沪镍2611当日成交66303手，为近月合约中交投最活跃的合约，资金并未撤退而是选择了贴身缠斗。现货端给出的信号同样矛盾：长江现货1#镍均价报125800元/吨，单日下跌1050元，回落至节前水平之下；而硫酸镍均价31400元/吨、氯化镍均价38500元/吨仅分别窄幅下调100元，镍盐与纯镍的走势裂口进一步拉大，折射出下游不锈钢与电池镍需求的疲弱。宏观层面，节后美元走势与外盘风险偏好变化仍是悬在镍价上方的变量，伦镍243170手的巨量持仓一旦在某一方止损离场时松动，价格或将迎来更单边的摆动。
综合来看，沪镍2611与伦外镍在双高持仓的裹挟下陷入胶着，纯镍下跌与镍盐钝化共同勾勒出需求端偏弱的现实。短线价格能否在去年低位附近企稳，取决于持仓僵局何时被打破以及不锈钢排产能否兑现边际回暖。对于下游而言，纯镍的快速下探若能守住当前区间，将为不锈钢与电池镍企业提供更从容的备货窗口；反之持仓僵局的突然松动，或将把价格波动直接传导至现货升贴水层面。后续需重点关注伦镍持仓流向与国内社会库存变化，这场多空肉搏的胜负，或许就藏在下一个平仓信号里。
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长江有色网讯 小江
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