今日锌市现货端传出明确信号：长江现货0#锌均价报26120元/吨，较前一交易日上涨110元，1#锌同步跟涨至26020元/吨；下游压铸锌合金锭均价26750元/吨，单日上涨100元，终端备货情绪较上周回暖。在沪锌2610合约最新价格26065元/吨、较昨结26390元下跌325元的背景下，现货逆势走强，说明需求侧的承接力度正在悄然增强，镀锌与压铸共同构成的需求支柱正成为锌价的关键支撑，也令市场对26000元上方的现货价格重新建立信心。从盘面结构看，现货走强而期货走弱的组合，往往预示着期现价差正在修复，这对贸易商的基差交易是明确信号。
需求结构的支撑主要来自镀锌、压铸与家电以旧换新等多条线索。镀锌领域作为锌消费的基本盘，受益于基建投资节奏边际加快与钢结构用锌的稳增长，镀锌厂开工率维持平稳，对0#锌的刚需采购并未降温，这使得现货在期货走弱时仍能守住26100元上方，凸显刚需的韧性。压铸锌合金的跟涨则指向汽车与五金件订单的回暖，汽车轻量化与结构件用锌存在增量空间，下游愿意在26000元附近主动接货，推动合金锭价格跟涨100元，上下游的良性互动正在形成。此外，家电以旧换新与地产竣工链对镀锌板、合金件的拉动，亦为锌消费提供了缓冲垫，令现货升水结构的修复有了真实需求底座，而非单纯的资金博弈。反观供给，虽然LME锌库存近期维持在11万吨上方、矿端偏紧尚未完全传导至精炼端，但现货升水的走扩表明，下游接货意愿强于期市情绪，供需天平正悄悄向需求侧倾斜，这为锌价构筑了区别于供给端扰动的另一重支撑。值得注意的是，需求侧的修复具有结构性特征，镀锌与压铸的稳健并不意味着全链条全面走强，市场仍需警惕中间环节累库对升水的反噬。
整体而言，锌消费的基本盘仍稳，镀锌与压铸共同构成的需求支柱对26000元上方的现货价格形成有效托举；若基建与汽车订单延续回暖，0#锌的升水格局有望延续并向期货端传导，进而缓和沪锌2610在26000元一线的多空拉锯。后续需关注下游备货的持续性与镀锌厂开工率的边际变化，这几组数据将决定现货坚挺是短期脉冲还是中期趋势，也将影响锌价能否从当前的供需弱平衡转向需求驱动的结构性走强，现货企业可逢低锁定部分刚需原料，避免升水走扩后点价窗口收窄。总体而言，锌的消费底色并不弱，但在矿端尚未完全传导、宏观情绪反复的背景下，需求驱动的价格上行更可能是温和而曲折的，而非一蹴而就。
CCMN长江有色网讯 小江
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