同样贴着高温与硬质合金的标签，钨和钼这个交易日却走反了方向。长江综合钨粉均价报865000元/吨，单日回落10000元，跌幅约1.1%，运行区间840000至890000元/吨，是当日小金属板块中回落幅度居首的品种；而钼铁FeMo60均价报343500元/吨、上涨500元，钒铁FeV50-B均价报84500元/吨、上涨500元，钒铁FeV80-B均价报135000元/吨同样上涨500元。粉末让利、铁合金挺价，难熔金属内部的价格分化在当日交易中就被放大。
差异首先来自原料与成本节奏的不同。钨粉处在钨精矿—仲钨酸铵—钨粉这条链条的最末端，下游硬质合金与数控刀具企业采购以按需为主，一旦精矿端报价松动，粉末环节的降价往往最先落地；更值得注意的是，在钨的战略属性被反复强调的背景下，价格依然选择跟随下游订单，说明现阶段需求侧的话语权正在上升。钼的定价则更多受钢厂招标牵引，钼铁是特钢与不锈钢的必需添加剂，钢厂阶段性集中补库会直接推高钼铁报价，钨粉与钼铁的走向分歧，由此成为两种需求结构的直接映射。把镜头放远，中国在钨资源与冶炼产能上的主导地位并未改变，海外多个资源国近年陆续收紧原矿出口，全球钨精矿可流通增量受限，这构成钨价的中期底部；新能源与半导体带来的新增需求，也在钨丝、靶材等高附加值环节慢慢累积。据CCMN平台9月22日报道，美元指数企稳反弹至100.43关口，隔夜美股纳指上涨2.26%，工业金属板块资金出现分流，这类资金面的扰动通常会在小品种上放大短期波动。同日其他小金属多数按兵不动，电解锰99.7%袋装报18200元/吨、高碳铬铁FeCr55C1000报8400元/吨、1#铋报137500元/吨均持平，也从侧面印证本轮钨粉回落并非板块性下移。
CCMN小结：钨粉这一跌，跌的是采购节奏，不是资源稀缺性——硬质合金订单按需释放、精矿端报价松动，让粉末环节率先让利，而钼铁靠钢厂招标撑住报价，难熔金属的内部分化因此被放大。后续判断钨价方向，关键要看两处：下游刀具企业在国庆前的备货力度能否重新拉起粉末成交，以及钨精矿端报价能否止跌形成成本支撑。若两者同向转弱，钨粉的调整空间还将打开；反之，865000元/吨附近大概率就是阶段性的观察位。
CCMN长江有色网讯 小江
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