不锈钢盘面正在上演一场静水深流。9月4日午间，不锈钢2610合约（SS2610）最新价格13855元/吨，较上一交易日结算价13830元/吨微涨25元（更新时间：11:48），日内在13755元至13905元之间仅波动150元，振幅之窄为近期少见；当有色板块多数品种随镍价回落而承压时，这道窄幅横盘反而成了多空僵持最直白的注脚，也把市场目光重新拉回不锈钢自身的持仓结构与期现价差之上，盘面的平静之下实则暗流涌动。
持仓数据揭示资金并未撤退。SS2610持仓量报101025手，较9月3日的104483手小幅缩减约3460手，但依然稳守10万关口不破；反观临近交割的2609合约持仓仅4536手、远月2611合约持仓64307手，主力席位进一步向2610集中，说明增量资金并未选择向远月移仓，而是把筹码压在近月。跨月价差同步印证这一点：SS2610报13855元、SS2611报13865元，近月低于远月仅10元，Contango结构被压缩到极致，远期升水几乎消失，折射出市场对中长线供需并不乐观、却也不愿在当下给出深贴水的矛盾心态。与之对应的是期现两端的高升水格局——无锡304/2B太钢1.5mm报15050元/吨、佛山同规格报15650元/吨（均截至9月3日定盘），以无锡价计与SS2610形成1195元升水，较9月3日的1210元收窄约15元，仍处1000元以上的历史偏高水平；盘面缺乏交割抛压、现货端挺价意愿升温，正是升水迟迟难收敛的根因。成交量方面，SS2610当日成交89743手，较9月3日的124865手缩量约28%，低波动叠加缩量，是一目了然的多空观望市。从盘面技术形态看，SS2610近期收在13800元至13900元箱体之内，5日均线与10日均线粘合，短期缺乏趋势性驱动；而无锡与佛山304/2B的钢厂价差（太钢15050元对张浦15150元、佛山太钢15650元）维持约500元的品牌溢价，进一步说明现货端并非普涨普跌，而是结构性分化。成本端，沪镍2610合约（NI2610）当日回落770元至127940元/吨，镍弱钢挺的节奏错位改善了钢厂利润预期，这也间接支撑了近月持仓的锁仓底气，资金在钢上的停留因而更显从容。
综合来看，SS2610以10.1万手持仓锚定近月，高升水与极致Contango共存，显示资金在现货挺价、远月悲观的夹缝中按兵不动。9月作为不锈钢传统旺季，下游家电、厨卫与化工装备的补库预期已进入倒计时，若补库需求在月内释放，近月持仓有望获得增量驱动；而镍价回落带来的成本松动，又将改善钢厂加工利润、削弱盘面下行压力，与持仓锁仓形成正向循环。值得注意的是，期现1195元高升水意味着现货较盘面贵出约8.6%，若无真实补库兑现，高升水终将考验套保盘的入场意愿。后续需重点关注持仓结构何时松动、以及现货升水能否在补库兑现后收敛；在此之前，这道窄幅横盘恐怕还将延续，1195元的期现升水也会继续成为期现套利资金紧盯的锚。
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长江有色网讯 小江
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