美元指数在隔夜市场出现回升，导致铜价对于非美货币持有者变得更为昂贵。作为一种主要应用于电力及建筑行业的重要原材料，铜被视为衡量全球经济动向的关键指标。自5月20日铜价触及11,104.5美元的历史峰值后，便因多头获利了结、中国这一全球最大的金属消费市场需求减弱以及交易所库存上升等因素而持续下跌。本周，市场将密切关注美联储、日本央行和英国央行的利率决议，预计“超级央行周”的到来将引发市场的大幅波动。
在当前的市场环境中，铜价的波动引起了投资者的高度关注。近期，由于基本面信号尚未明确，市场对铜价底部的确认持谨慎态度。大量资金流入铜板块，甚至出现了逼仓的现象，这一行为结束后，市场的脆弱性进一步暴露。与此同时，基本面短期内缺乏明确的指引：需求处于淡季、供给未见减少、库存也未有明显去化，这些因素共同作用使得铜价承压。
市场已经几乎完全消化了9月降息的预期，这反而为部分资金提供了兑现的机会。特朗普的政策增加了铜需求的不确定性，使得铜价呈现弱势调整的状态，未来还需等待更多来自基本面的明确信号。在国内，社会库存明显高于往年同期水平，LME铜库存持续增加，反映了淡季基本面的疲软和宏观情绪的弱化。现货市场的交易量一般，期货价格大幅下跌，下游市场的观望情绪浓厚，消费以刚需低采为主。尽管面临下行压力，但中长期看多的逻辑依然未变。
降息后通常铜价表现不佳，主要因为降息往往意味着经济衰退的风险。然而，本轮情况有所不同，一方面海外经济软着陆和中国有底是市场的基本假设；另一方面，供给端的增量不足和频繁的扰动，以及新能源和海外基建需求的增长，都限制了铜价的深跌空间，中长期看多的逻辑依然有效。因此，投资者应当密切关注宏观经济数据的公布，这将对市场情绪产生重要影响。预计沪铜将维持震荡偏弱的走势，建议采取偏空的操作策略。
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