铜市策略：宏观多变，适时建库锁成本_有色金属行业要闻_长江金属资讯

铜市策略：宏观多变，适时建库锁成本

2024-11-18 来源：长江有色金属网发布人: tongwj

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摘要：周一沪期铜主力2412合约震荡盘整，价格继续徘徊在73500元/吨附近的关键阻力位。这一局面既体现了宏观经济的复杂影响，也反映了铜市基本面的微妙变化。

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11月18日长江现货价格数据显示下跌，

1#铜价：74,040元/吨，跌170元/吨

无氧铜丝（硬）：75,200元/吨，跌170元/吨

漆包线价：79,310元/吨，跌170元/吨

周一沪期铜主力2412合约震荡盘整，价格继续徘徊在73500元/吨附近的关键阻力位。这一局面既体现了宏观经济的复杂影响，也反映了铜市基本面的微妙变化。

宏观层面上，美元指数在触及年内高点后虽略有回落，但美债收益率的持续高企仍对铜等工业金属构成压力。特别是10年期美债收益率维持在多年高位，这显示出市场对美联储长期政策路径的谨慎预期。与此同时，美国10月零售销售增幅高于预期，进一步增强了市场对经济强劲的判断，并对12月降息产生了怀疑。这种宏观经济的不确定性，使得铜价在短期内难以找到明确的方向。

此外，海外政治局势的变化也可能对铜市产生影响。特朗普若当选总统并伴随共和党可能掌控立法机构，将给铜市带来一定的看涨阻力，并加深市场对政策不确定性的担忧。这种不确定性加剧了市场的波动性，使得投资者在决策时更加谨慎。

在基本面方面，铜市也面临着一些挑战。十月旺季补库周期结束后，十一月国内消费环比走弱，同时市场货源供应收紧，库存继续去化。上海期货交易所的数据显示，沪铜库存已降至近九个月新低，同时进口铜到港量重心预计降低，在一定程度上缓解了现货供应压力。

值得注意的是，消费端在年底前有一定发力预期，并且铜价重心下降对下游消费形成了明显刺激。然而，这种刺激作用能否持续，以及能否足以推动铜价上涨，仍存在不确定性。

另外，国内政策的变化也对铜市产生了影响。中国财政部、税务总局公布的取消铝材、铜材等产品出口退税政策，自2024年12月1日开始执行。这一政策对短期铜材和铝材出口有一定冲击，使得沪铜承压。但由于中国不是主要的铜材出口国，这一政策对铜的影响相对有限。

从技术层面分析，沪铜主力合约核心交易区间定位于73000-75000元/吨，而伦铜市场则需紧密留意9000美元的关键支撑位。一旦此支撑线被有效跌破，铜价恐将面临额外的200美元下行压力，预示着短期内铜市依旧笼罩在下行风险的阴影之下，要求投资者保持高度警觉，采取稳健的操作策略。

对于当前形势来看，海外宏观经济环境趋于中性偏弱，美联储降息预期显著降温，并且其内部官员对于货币政策的未来走向存在明显分歧。与此同时，铜市基本面呈现出供应端逐渐收紧与需求端波动性增强的双重特征，这些复杂因素相互交织，共同塑造了一个充满变数的市场环境。在此背景下，建议投资者采取灵活的短线区间交易策略，以应对市场的快速变化；同时，对于寻求中长期机会的投资者而言，布局远月空单并耐心等待市场反弹时机，不失为一种理性的选择。而对于下游企业而言，应紧密结合实际需求进行现货采购，并在价格触及区间下限时，适时考虑建立库存，以有效锁定未来的成本压力。

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