一、本周国内现货镍价走势

▲CCMN现货镍本周走势图

影响本周镍价走势的主要因素回顾：

本周长江现货1#镍价格呈现低开后高位攀升，截止1月10日当日长江现货1#镍现货均价报127250元/吨，上涨300元/吨，本周长江现货1#镍周均价报126210元/吨（本周共交易5天）；上海地区市场1#镍周均价报126140元/吨（本周共交易5天）。
本周（1/6-1/10）本周内外宏观面重磅数据云集，本周开局由于周初效应市场交投清淡，金属行情整体承压，镍价表现偏弱，截止本周三，美国公布ADP数据显示，美国12月ADP就业人数增加12.2万人，低于预期的14万人，创5个月新低，显示出美国劳动力市场在2024年逐渐疲软，并持续到年底。这一数据对美联储降息预期有一定支撑作用，金属板块整体呈现反弹趋势，国内宏观政策层面：中国央行四季度例会提出加大货币政策调控强度，择机降准降息等，强化逆周期调节，以增加市场流动性、确保平稳跨年。同时，国内12月服务业扩张、核心CPI回升、PPI增幅收窄，还有增量政策改善内需、提振消费信心，A 股市场风格切换至大盘红利，成长板块存在结构性机会；基本面，镍产能持续释放，全球原生镍供应过剩态势，一级镍过剩尤为突出，但本周镍市场逢低备货热度带动去库，镍矿价格表现坚挺，镍铁承压，镍豆交投性总体较为平稳，价格波动较小，截止本周三镍价迎转机一度拉升至12.7万关口后连涨三日，本周长江现货1#镍周度累计上涨640元/吨，关注下方支撑位12.5万-阻力位12.6万关口区间波动情况。
镍供应面，当前菲律宾处于雨季，矿山出货量减少，消息面，近期印尼RKAB申请中仅通过292个，此外，麦格理集团称印尼可能大幅削减镍矿配额，导致镍矿价格坚挺；精炼镍产量持续攀升，印尼中间品产能有投放预期，成本支撑可能下移。硫酸镍方面，供应端减产有扩大趋势，市场成交持续冷清，盐厂挺价情绪较重。精炼镍产能持续释放，阶段内处于过剩待清周期内；
环保事件：2025年1月2日，印尼媒体称环保非政府组织因2024年12月29日印尼莫罗瓦利工业园附近山洪袭击，认为是沿山区开采镍矿所致，呼吁印尼政府暂停镍产业。
镍需求面：中国和印尼不锈钢产量增长，2024年不锈钢行业镍需求增长受国内废钢使用比例上升推动，未来面临不确定性。2024年镍合金需求超预期增长，受航空、油气和不锈钢行业需求增加及中国航空业发展驱动。2024年电池行业镍需求增长放缓，受新能源汽车销售放缓和磷酸铁锂份额上升影响，固态电池发展或改变需求结构。新能源领域镍需求持续增长但增速放缓，在中国受供应过剩和技术进步影响，新能源汽车动力电池需求受磷酸铁锂挤压，镍需求增长面临挑战。
二、伦敦期货镍走势

伦敦期货镍走势

海外方面，重要事件方面，美国H-1B签证举措引发争议，美联储票委轮换。数据方面，美国12月标普全球制造业PMI上修，ISM制造业PMI好于预期，芝加哥PMI回落，10月房价指数同比降幅收窄，美国12月份ADP就业人数增加12.2万人，低于市场预期，美股本周三午盘小幅上扬，美联储12月会议纪要显示将放缓降息节奏，再通胀担忧情绪升温，美元指数高位运行一度跨越109关口，创近两年高点，当周累计涨幅达0.85%；周初为金属行情带来一定压力；跨年之交全球市场波动较大，美国三大股指平均周跌0.5%以上，代表恐慌情绪的VIX指数升高。全球受美联储减缓降息步伐带来的紧缩预期影响，特朗普交易带来的影响逐步力竭，地缘局势与金融市场的不确定性加剧市场波动。国内宏观方面，年末中国央行释放积极信号，资金流动宽裕，对镍价有一定的提振作用。产业链方面，格林美拟将印尼3万吨产能三元前驱体项目产能扩大为5万吨，提振镍产业链需求信心，三元锂电需求热度回暖。自1月6日至1月10日伦镍周度涨幅达2.78%；关注14500美元-15600美元区间波动情况；

三、伦镍周库存情况

伦敦金属交易所（LME）的数据显示，1月9日伦镍库存录得164310吨，较前一日减少1056吨 。本周伦镍整体高位累库后转去库，上海期货库存录得33575吨，较上一周减少1105吨，周内春节前夕一波逢低补库带动去库，利好镍价。

下周走势展望
天地风霜尽，乾坤气象和，大宗商品价格走过了一年的精彩历程。年末的市场在平淡交易中悄然等待着新的驱动力量破土而出。跨年之际，资金大幅抢跑的态势与开年资金的做多预期交织，海外热点话题如特朗普的动向及后续关税政策，成为市场瞩目的焦点。美股震荡巨震，美元一度涨超 1%，再度刷新两年多高点，未来走势充满不确定性。美联储在降息问题上也愈发谨慎。在这充满变数的时刻，多头资金保持保守，静静等候东风的指引，镍价受宏观面及基本面主导，产能过剩阶段，依旧依托需求动向，镍价跟金属板块共振式偏强运行，关注美国非农数据即将公布情况，关注支撑位125000-阻力位126000区间波动情况；本周报仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网 www.ccmn.cn服务电话0592-5668838）