价格走势分析
黄金市场
2025年4月10日，长江现货国内市场 95 黄金与 99 黄金 4 月 10 日价格稳定在 743.6-744.2 元 / 克区间，反映出市场对短期波动的观望态度；
白银市场
白银表现强于黄金，日内涨幅达 1.2%，2025年4月10日，长江现货1#白银均价单日暴涨245元至7915元/千克（约合30.8美元/盎司）。白银的工业属性支撑其价格，光伏行业需求同比增长 12%，叠加供应端矿山减产（2024 年全球白银矿产量预计下降 1%），供需缺口持续扩大。不过，白银的金融属性较弱，其价格波动更多受黄金走势及美元流动性影响。
宏观经济与政策
贸易摩擦激化：美国对华加征 125% 关税引发反制，供应链风险推升通胀与衰退预期，资金向黄金避险流动，白银因工业需求承压表现滞后。
美联储政策预期：市场聚焦 3 月 CPI 数据，超预期或强化 “高利率持续” 压制金价，若疲软则降息预期升温；当前 6 月降息概率达 65%。
美元指数波动：美元报 102关口微跌，美国经济韧性限制跌幅，能否有效跌破 102 关口成黄金突破关键。
地缘局势风险
中东局势紧张：以色列扩大军事行动推升避险需求，黄金获支撑；白银因工业需求短期受抑。
亚太地缘重构：北约深化与日本等防务合作加剧不确定性，中国等央行连续增持黄金（储备占比 5.5%），长期支撑金价。
市场结构与资金流动
央行购金持续：2024 年全球央行净购金 1136 吨创纪录，中国储备增至 7370 万盎司（占外储 5.5%），增持空间显著。
资金分化：黄金 ETF 持仓增至 935 吨（三月新高），白银 ETF 减至 15200 吨，金银比高企凸显白银补涨潜力。
结论：震荡上行格局未改，关注关键节点突破
国内黄金短期受国际波动与政策扰动呈现震荡，但长期支撑因素（央行增持、避险需求、美元走弱）依然存在
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