本周（4月27日-30日），国内铝价呈现“先扬后抑”的震荡下行格局。受美联储议息会议偏鹰派表态及美元走强影响，沪铝主力合约承压回落，现货市场交投随假期临近显著降温。长江现货A00铝锭周均价报24537.5元/吨，环比下跌0.96%；沪铝期货当月合约周均价报24588.75元/吨，周线跌幅1.59%。

一、走势图：

▲CCMN长江现货A00铝锭价格周度走势图

4月30日当周，国内现货铝锭价格震荡下跌。长江有色金属网数据显示，长江现货A00均价报24537.5元/吨，日均下跌90元/吨；环比4月24日当周均价24776元/吨下跌0.96%。

▲CCMN伦铝期货价格周度走势图

长江有色金属网数据显示，LME三个月期货铝前四个交易日均价报3548.75美元/吨，日均下跌26.5美元/吨；环比上周均价3574.75美元/吨下跌0.73%。

▲CCMN沪铝期货价格周度走势图

CCMN数据显示，沪期货铝当前月周均价报24588.75元/吨，日均下跌141.25元/吨，周线下跌1.59%；环比上周均价24957元/吨下跌1.48%。

▲CCMN沪铝社库周度走势图

CCMN数据显示，沪铝社会库存连续19周累积；截至当周（4月30日）增加2,632吨至483,251吨，环比上周涨0.55%，刷新自2020年4月17日（485,802吨）以来新高，对铝价构成较强的上行压力。

二、宏观环境分析：海外紧缩预期升温，国内政策托底经济

海外方面，美联储4月议息会议以8:4的投票结果维持利率不变，但内部对“宽松倾向”的分歧创下1992年以来新高，显示部分官员倾向于更紧缩的政策立场。鲍威尔在新闻发布会上虽否认转向加息，但谨慎表态仍提振美元指数反弹至99.03附近，10年期美债收益率徘徊于4.4%，对以美元计价的铝价形成直接压制。此外，中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡封锁风险加剧原油供应担忧，布伦特原油一度突破118美元/桶，推升全球通胀预期，进一步强化高利率维持更久的市场逻辑。

国内方面，宏观政策基调积极。4月制造业PMI录得50.3%，环比回升0.1个百分点，非制造业及综合PMI虽小幅回落但仍处扩张区间，显示经济韧性犹存。政治局会议定调“稳地产、防风险”，国家能源局数据显示充电基础设施同比增46.9%，为铝消费提供结构性支撑。

三、基本面分析：供给刚性凸显，需求新旧动能分化

供给端，国内电解铝运行产能逼近4500万吨合规天花板，产能利用率超97%，供应弹性几近消失。海外则因中东冲突导致区域性减产，WBMS数据显示全球铝市正由过剩转向短缺，伦铝库存持续去化，为外盘提供强劲支撑。

需求端，传统旺季表现疲软与新兴领域需求韧性并存。建筑、光伏等传统领域受房地产低迷拖累，加工企业开工率微降至64.6%；但新能源汽车、AI算力中心、电网投资及“铝代铜”趋势成为新增长点，尤其充电基础设施完善带动铝消费增量。社会库存呈现“内外分化”：国内社库连续19周累积至48.32万吨（近四年新高），对沪铝形成压力；而伦铝库存受海外供应偏紧影响持续下降。

四、现货市场动态：节前交投清淡，挺价意愿减弱

本周现货市场呈“前热后冷”特征。周初铝价回调刺激下游逢低补库，持货商挺价出货；但随着假期临近及盘面走弱，贸易商接货意愿骤降，周四最后一个交易日成交尤为清淡。尽管库存略有下降，但持货商变现压力较大，月末多跟随下调报价，买方寥寥，整体交投氛围转弱。

五、后市展望：短期震荡调整，长期重心上移

短期来看，美联储鹰派立场及强势美元将继续压制铝价，叠加国内高库存与弱现实制约，预计节前沪铝主力将维持24000-25500元/吨区间震荡。节后需重点关注国内去库节奏及中东局势演变。

中长期而言，全球能源成本系统性抬升将推高电解铝生产成本中枢，海外供应缺口与国内产能天花板共同强化供应偏紧格局。我们维持2026年铝价中枢上移判断，预计LME铝价波动区间上移至3300-4000美元/吨，沪铝有望冲击25000-27000元/吨。建议关注新能源领域需求释放节奏及宏观政策边际变化。

免责声明：本篇铝价周度分析基于期货盘面复盘，长江现货A00铝锭周度价格走势进行整理分析，观点仅供参考，市场有风险，谨慎交投。长江有色金属网