据长江有色金属网数据显示，2026年5月15日，长江综合钨粉均价报1557500元/吨，较上一交易日下跌50000元；值得警惕的是，本周钨粉价格已连续5个交易日下跌，累计跌幅达300000元，回调力度罕见，市场恐慌情绪持续蔓延。

回顾近期走势，2025年国内主要钨制品价格累计涨幅约220%，2026年第一季度更是在此基础上快速翻倍，全周期累计涨幅近650%，期间投机性囤货盛行，市场积累了大量浮盈筹码。当市场情绪逆转，贸易商及持货环节为锁定利润，纷纷主动出清存货，获利盘集中踩踏式出逃，直接引发钨价连续回调。与此同时，国内主要钨企业近期密集下调长单价格，进一步印证了市场走弱的态势：章源钨业5月上半月黑钨精矿长单价格较上期下调18.5万元/吨，仲钨酸铵（APT）长单价格下调33万元/吨；江西钨业控股集团旗下国标一级黑钨精矿长单价格也下调19万元/吨，龙头企业的调价行为进一步加剧了市场看空情绪。

从需求端来看，钨被誉为“工业牙齿”，核心应用于硬质合金、航空航天、军工等领域，其中硬质合金占比最高，但当前下游终端用户普遍陷入“买涨不买跌”的观望情绪，纷纷放缓补库节奏，市场仅维持零星刚需流通，成交氛围低迷。此前某矿山企业5月9日拍卖70吨30-35%品位白钨精矿，竞拍出现流标，充分凸显了当前钨精矿市场的低迷态势，也间接反映出下游需求的疲软。此外，虽然钨在军工、半导体等新兴领域有一定需求增长，但短期内难以对冲传统应用领域的需求下滑，整体需求端支撑不足。

从供应端来看，国内钨精矿供应整体平稳，叠加海外产能逐步释放，进一步加剧了市场供需错配压力。我国作为全球钨资源第一大国，储量占比达52%，产量占比78%，具备完整的钨产业布局，国内钨主产区矿山及冶炼企业开工率维持在合理水平，现货供应整体充足。同时，海外方面，哈萨克斯坦巴库塔钨矿处于产能爬坡期，虽然澳大利亚海豚钨矿预期2027年后达产，但短期海外新增产能的释放，仍进一步缓解了全球钨供应紧张的格局，与国内疲软的需求形成鲜明对比，推动钨价持续下行。此外，国内钨行业龙头企业虽具备资源优势，但面对市场回调，也纷纷调整出货策略，进一步加剧了价格波动——中钨高新作为国内钨资源储量第一的企业，近期也适度下调产品报价，以应对市场低迷态势；厦门钨业、翔鹭钨业等龙头企业则收缩产能，减少低价出货，试图缓解价格下行压力，但短期效果有限。

从市场情绪来看，负向循环反馈进一步放大了钨价的回调幅度。卖方为回笼资金或规避进一步下跌风险，纷纷跟风抛售，形成恐慌性出逃态势；而买方则在价格持续下行的背景下，观望情绪愈发浓厚，迟迟不愿入场，导致流通环节库存去化受阻，现货价格持续承压。最新消息显示，本周钨原料价格周环比跌幅达25%，较3月中旬的历史峰值累计下跌达50%，部分低抛资源价格已回撤至2025年底水平，市场正处于高位回调的风险消化阶段。

综合来看，此次钨粉价格持续暴跌，是前期超涨泡沫释放、供需错配、市场情绪恶化及板块氛围传导等多重因素共振的结果。当前钨市场仍处于回调消化期，短期难以快速扭转下行态势，后续需重点关注下游补库信号、龙头企业产能调整及宏观经济复苏节奏，警惕价格进一步下探的风险。

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