期货方面：

6月26日，广期所碳酸锂主力合约延续近期弱势，全天呈现震荡下挫的偏空走势。据盘面数据显示，碳酸锂主力合约早盘开于149000元/吨，盘中多空双方展开激烈博弈，价格一度震荡回升至日内高点152880元/吨，但随后遭遇空头集中打压，下探至最低点145000元/吨。截至收盘，主力合约报收于150220元/吨，较前一交易日结算价下跌5020元/吨，跌幅达3.23%。全天成交量放大至321674手，显示在当前价位多空分歧加剧，资金博弈激烈，市场交投情绪浓厚。

现货方面：

据长江有色金属网2026年6月26日数据，国内碳酸锂现货市场加速下探，电池级（99.5%）均价报150500元/吨，区间145000-156000元/吨，较前日下跌5500元/吨，日跌幅约3.53%，正式失守15万元/吨整数关口；工业级（99.2%）均价报147500元/吨，区间142000-153000元/吨，同样下跌5500元/吨，日跌幅约3.59%。

从供给端来看，当前市场的核心压力来自“近端高库存”与“远端供给增量预期”的双重挤压。

近端方面，国内碳酸锂仓单存量处于历史峰值区间，前期价格反弹至相对高位时，下游接货意愿低迷，大量散单被迫注册为仓单，形成“价涨-套保增-价跌”的负向循环，现货端抛压持续释放。远端方面，江西宜春大型锂云母矿山的用地预审已取得进展，市场对其后续季度复产的预期持续升温，叠加澳洲部分前期停产的锂辉石矿加速复产、非洲锂矿发运通道疏通后的集中到港预期，远期供给宽松的逻辑正在被逐步坐实，此前支撑价格的“高成本产能停产”叙事说服力持续减弱。尽管当前电池级均价已接近部分国内云母提锂产能的现金成本线，但尚未出现大规模停产信号，供给端的刚性收缩远不及预期。

需求端的疲软则进一步放大了供给端的压力。

当前正处于锂电产业链传统淡季，下游电芯厂及正极材料企业的排产边际改善有限，采购策略普遍维持“最低安全库存+按需滚动”的防御姿态，前期价格企稳时释放的短期补库脉冲仅维持短暂时间便告熄火，当日价格进一步下探后，下游“买涨不买跌”的心态更重，即便价格已至关键整数关口附近，也无明显追货意愿，担心后续继续下跌带来库存减值。此外，海外需求端受碳壁垒、关税等政策影响，高镍及储能电池的采购节奏放缓，国内碳酸锂虽受两用物项出口管制约束，但外销散单被挤回国内市场，进一步加剧了内销环节的竞争，实质需求增量始终未能释放。

政策层面虽对锂资源有长期托底，但短期对价格的支撑边界清晰。

近期施行的《矿产资源法实施条例》将锂列为国家级战略性矿产，叠加相关出口管制将碳酸锂纳入两用物项管控，长期抬升了上游锂资源的合规成本与供给天花板，但政策约束主要针对上游矿端，中游冶炼环节的过剩产能并未被限制，近期国内多省市发布的“反内卷”合规指引虽明确禁止低于成本价销售，但当前部分云母提锂产能已跌破现金成本出货，政策落地尚需时间，且政策本身不创造短期需求，仅能在产能出清后发挥托底作用，当前尚未到政策干预价格的节点。

放大到宏观与资金维度，碳酸锂的定价虽有一定独立性，但仍受大盘情绪与资金面影响。

当日国内有色板块整体呈修复态势，铜、铝等品种均有所回升，但碳酸锂未能跟随反弹，反而逆势明显下探，一方面是自身供需矛盾更突出，另一方面是前期炒作“供给收缩”的投机资金在复产预期升温后加速撤离，期货盘面的空头情绪进一步传导至现货，放大了现货端的跌幅。海外层面，主要经济体加息预期反复、美元阶段偏强，也压制了全球锂电需求的扩张预期，尤其是海外高镍动力电池的消费复苏不及预期，进一步削弱了碳酸锂的需求弹性。

整体来看，碳酸锂明显下探失守关键关口，是库存高压、远端复产预期、需求淡季、资金撤离共振的结果。

短期来看，在下游补库需求未实质性释放、高成本产能未大规模出清之前，价格大概率将继续在相对低位区间内探底，若后续电芯厂排产仍无超预期改善，不排除进一步下探的可能。破局信号需等待两个变量验证：一是下游排产及出口订单的边际变化，二是云母等高成本产能的停产节奏，只有供给端出现实质性收缩，价格才有望结束探底进入磨底阶段。

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