隔夜伦锡下跌，收报53235美元/吨，跌180美元，跌幅0.34%。盘中伦锡振幅惊人，最高触及55425美元，最低探至53235美元，多空搏杀激烈。持仓量仅2万手但波动率飙升，市场对锡市供应端消息高度敏感。
沪锡夜盘高开低走，夜盘高开于423000元/吨后剧烈震荡，盘中一度探至407530元低点，收盘409000元，单日振幅超15000元。持仓量增加742手至2.78万手，资金分歧极大。
库存极低提供强硬底部。LME锡库存已降至8965吨，单日减少5吨，近一个月累计去库约200吨，处于极低水位。上期所锡库存报9286吨，周减少785吨，去库趋势延续。全球锡库存处于历史低位，供应弹性极为脆弱。
供应端仍是核心变量。缅甸佤邦禁矿政策反复，复产时间表一再推迟，市场预期已从上半年推迟至下半年甚至更晚。印尼出口许可证审批缓慢，一季度精锡出口量同比大降逾40%。国内锡精矿加工费持续下行，冶炼厂利润承压。
需求方面，费城半导体指数高位震荡，AI算力对焊料需求的中长期拉动逻辑不变。但短期高锡价对下游采购意愿形成抑制，现货成交缩量。
CCMN小结：长江有色网分析师认为，伦锡暴跌更多是高位获利回吐，极低库存和供应端硬约束未改变，锡价回调空间有限。预计今日长江现货1#锡锭报价区间为410000—415000元/吨，较昨日有所回落但下方支撑坚实。
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