一、宏观面

美元指数10月23日尾市收于101.811，涨0.20%，非美货币普遍走软。美股三大指数全线收跌，道琼斯工业指数跌1.23%报52215.16，标普500指数跌0.52%报7623.68，纳斯达克指数跌0.21%报25955.34，但前一交易日重挫的芯片股企稳回升，费城半导体指数涨0.44%，美光科技涨2.46%、迈威尔科技涨2.26%、超威半导体涨1.74%。焊料占锡消费约五成，费城半导体指数止跌对焊料订单预期形成边际修复。国际油价同步大涨，纽约12月轻质原油涨3.80美元报103.27美元/桶，涨幅3.82%，布伦特12月原油涨3.55美元报116.72美元/桶，涨幅3.14%，通胀担忧与成本抬升并存。

二、国际期货盘面行情

上个交易日LME伦外锡收盘价50765美元/吨，涨765美元/吨，涨幅1.53%，重新站上50000美元/吨整数关。伦锡亚洲时段一度承压下行，欧美时段随芯片股反弹快速收复跌幅并转为上涨，50000美元一线的支撑得到二次确认，对沪锡开盘形成向上指引。按当前比价折算沪伦比价约7.55，内盘仍略强于外盘。

三、上期所盘面情况

上个交易日夜盘沪锡2612合约收383150元/吨，涨8190元/吨，涨幅2.18%，今开383670元/吨，盘中最高384670元/吨、最低378870元/吨，成交45842手，持仓34792手，持仓规模已接近2611合约的两倍，换月基本完成。385000元/吨一线转为短期压力，379000元/吨构成支撑，日线收出带长下影的中阳线并重新站上五日均线，短期方向转向上行。

四、库存与基本面

LME锡库存10月23日4045吨，单日减50吨，连续三个交易日下降。上期所锡库存周报5088吨，单周减814吨，降幅13.8%，去化速度较前一周加快。矿端刚性仍在，佤邦禁采已超两年且无复产信号，越南锁定锡等原矿出口，全球矿端边际增量被持续抽离。需求端，AI算力服务器与光伏焊带补库形成共振，但现货单日骤降10000元也暴露出终端畏高情绪，下游以刚需点价为主。

五、长江市场行情

10月23日长江现货1#锡均价372000元/吨，跌10000元，价格区间371000-373000元/吨。该报价形成于上个交易日午间竞价时段，当时对沪锡2611合约贴水约4030元；夜盘沪锡大幅拉升后，现货相对2612合约的贴水已扩大至11000元以上，期现结构显著偏离常态，现货补涨压力集中。下游焊料企业询价增多，但追高意愿仍显谨慎。

六、CCMN今日价格预测

伦锡收复五万关口、芯片股止跌与两地库存同步去化形成三重支撑，现货万元级贴水亟待修复，短期补涨动能充足。预计今日沪锡2612合约运行于379000-386000元/吨，伦外锡参考50200-51300美元/吨，长江现货1#锡价格区间380000-385000元/吨。CCMN今日对现货锡价判断：涨。

CCMN小结：伦锡涨1.53%重回五万上方，费城半导体指数止跌0.44%修复焊料预期，LME与上期所库存双双去化，现货贴水逾万元成为补涨主线，关注385000元/吨压力。

长江有色：鑫鑫