8月12日盘中，炉料板块走出原料与成材同步上行的行情，3大主力合约集体翻红。铁矿石2609合约最新价格721.5元/吨，涨2元（更新时间：12:50），较昨结719.5元/吨上行。焦炭2609合约最新价格1918元/吨，涨33元（更新时间：12:50），较昨结1885元/吨上行。螺纹钢2610合约最新价格3013元/吨，涨11元（更新时间：12:50），较昨结3002元/吨上行。三者同台走高，但涨幅结构并不均衡。原料端涨幅领先，成材端跟涨温和，两者节奏并不一致，这种差异成为当日盘面最受关注的结构特征。从板块内部看，成本品种与成材品种的分化，正在重塑市场对钢厂利润的预期。
分品种拆解，焦炭是当日绝对涨幅最大的炉料品种，单日提涨33元，最新价格站上1918元/吨，涨幅达1.75%。其持仓量录得37122手，资金对成本端的关注维持高位。铁矿石2609持仓272328手，约为焦炭持仓的7.3倍，是多空博弈最集中的合约，分歧度在炉料板块居前。螺纹钢2610跟涨11元至3013元/吨，相对原料涨幅偏弱。现货端，1#电解锰报19000元/吨（平），1#镁报17500元/吨（平），合金系价格保持平稳，未随盘面跟涨。放眼炉料全链，硅铁2609合约最新价格6014元/吨，涨60元；锰硅2609合约最新价格5796元/吨，涨72元（更新时间：12:50），合金系涨幅同样可观，但体量与高炉原料不在同一量级。据CCMN平台8月12日报道，镀锌与基建订单开单，终端需求出现边际改善信号，但成材价格跟涨不足，使钢厂即期利润扩张受限。纽约原油最新83.644美元/桶，涨0.444美元，能源成本对冶炼环节的支撑仍在。
把成本与利润放在同一框架下观察，原料强、成材弱的结构，使钢厂利润被夹在中间。焦炭1918元/吨、铁矿石721.5元/吨，共同抬高螺纹钢3013元/吨的成本底座。以当前价格测算，成材涨幅难以覆盖原料涨幅，吨钢利润承压。伦铜最新14192美元/吨，涨39美元，海外金属偏强氛围对国内炉料情绪亦有外溢。据CCMN平台8月12日报道，南网改革落地，区域基建投资节奏有望加快，需求端存在改善预期。但从盘面持仓分化看，市场仍在等待需求进一步确认。炉料3品种的涨幅差与持仓差，提示本轮利润博弈尚未见分晓，后续需关注基建订单向成材价格的传导效率。
CCMN长江有色网讯 小江
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