一边是期货盘面的断崖式重挫，一边是下游材料报价的逆势飘红，新能源材料链在9月2日走出了罕见的分裂行情。碳酸锂2701合约最新价格154700元/吨，较昨结159960元大跌5260元、跌幅3.29%（更新时间：11:55），将前几个交易日的涨幅回吐大半；然而据CCMN长江综合市场当日报价，下游正极材料并未跟随恐慌，动力型磷酸铁锂均价59450元/吨、储能型磷酸铁锂58150元/吨，两者均较上一交易日上调600元，容量型与动力型锰酸锂同步走高300元至54050元、57300元/吨，锰酸锂电解液与磷酸铁锂电解液分别上涨450元、200元。锂盐期货与铁锂现货一跌一涨，把产业链上下游的利润剪刀差撕得愈发清晰。这种背离并非孤例，在8月锂电池排产突破304GWh、储能取代动力成为首要增长引擎的背景下，下游材料的定价逻辑已与上游资源逐步脱钩，正极厂凭借订单能见度掌握了报价主动权。
上游成本端同样释放出松动信号。长江综合市场锂辉石精矿均价15200元/吨，较上一交易日下调200元；与之对应，锂电铜箔却全线走弱，6um锂电铜箔跌1650元至128200元/吨、4.5um锂电铜箔跌2000元至139000元/吨、8um锂电铜箔跌1650元至126950元/吨，箔材环节的报价下行与铁锂环节的上调形成鲜明反差。铜箔的走弱有其自身逻辑，加工费在产能过剩格局下持续承压，基材铜价波动又放大了报价弹性，使得箔材成为本轮材料链中最先让利的环节。钴系则整体横盘，1#钴307500元/吨持平、硫酸钴与氧化钴报价不变，六氟磷酸锂122500元/吨同样走平。整条材料链呈现上游矿价松动、中游箔材承压、正极与电解液坚挺的三层结构，利润分配的天平正从资源端向制造端倾斜，而铜箔的下跌恰恰说明中游内部的景气并不同步。
这种剪刀差背后，是需求端与期货定价的节奏错位。储能需求在8月锂电池排产突破304GWh后延续高景气，磷酸铁锂作为储能与动力双赛道的主流正极，订单能见度仍然不弱，这为其报价逆势上调提供了底气；而碳酸锂期货的下跌更多反映资金面对前期过快上涨的修正，并非现货真实需求的塌方。期现背离的持续也考验着套利资金的耐心，若期货贴水加深，现货端的坚挺将吸引更多期现正套入场，反过来又会对期货形成托底。后续需关注电池级碳酸锂现货报价能否跟上期货节奏企稳，以及铁锂涨价的持续性，若下游排产旺势能盖过上游资源波动，材料链的剪刀差或将在一段时间内维持，上下游的定价权争夺也将随之进入新阶段。
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长江有色网讯 小江
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