2025年4月7日，长江现货1#锑均价报226000元/吨，与上一交易日持平，结束此前连续两日累计8000元/吨的暴涨行情。尽管价格短期企稳，但市场供需矛盾、资本博弈与政策调控的角力仍在加剧，产业链上下游陷入“高位僵持”的敏感状态。
一、价格企稳的背后：政策干预与供应修复预期
战略储备释放平抑市场
工信部联合多部委于4月3日宣布释放5000吨国家锑储备，收储价为22万元/吨，虽低于现货市场价，但缓解了部分贸易商的恐慌性囤货情绪。数据显示，4月6日国内锑锭社会库存回升至1.8万吨，较上周增加10%。
南非废弃矿谈判取得进展
南非政府宣布重启废弃锑矿开发谈判，预计2025年四季度可形成月均1000吨的增量供应。尽管远水难解近渴，但市场对远期供应缺口的预期有所缓和。
缅甸复产进度引关注
佤邦矿区运输通道抢修进度加快，部分小型矿点计划4月中旬恢复运输，但占全球15%供应量的主力矿区仍无法复产，国际锑业协会（ITA）维持月均8000吨缺口的预警。
二、需求端分化：刚需支撑与替代技术冲击
光伏企业“锁量不锁价”
隆基、通威等头部光伏企业联合签署Q2锑澄清剂采购协议，锁定月均3000吨用量，但要求价格浮动机制与现货市场脱钩。此举既保障了生产连续性，也抑制了短期炒作空间。
钠电池产业链加速去库存
比亚迪钠电池产线提前投产后，负极锑基材料库存消耗量超预期，4月采购量环比下降20%，部分企业转向铈锆复合物试验性替代，初步测算可分流5%-8%需求。
军工订单维持刚性
北约成员国因战略储备周期压缩，持续以22万-23万元/吨的价格执行长协采购，成为当前价格的重要托底力量。
三、未来一周展望：高位震荡中酝酿新变局
上行风险：
缅甸矿区复产延后超预期，5月前缺口难填补；
欧洲对俄制裁升级，鹿特丹库存跌破3天用量；
光伏玻璃二季度扩产潮落地，月均需求再增800吨。
下行压力：
铈锆复合物中试产能4月底释放，可替代10%光伏用锑；
云南锑冶炼厂复工率提升至65%，现货流通量增加；
投机资金获利了结引发踩踏风险。
价格预判：
短期市场将在22万-23.5万元/吨区间震荡，突破前高需依赖地缘冲突或资本二次逼空，建议重点关注南非矿谈判进展及欧盟制裁豁免动态。
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