（数据来源：长江有色金属网2025年12月15日）
截至2025年12月15日，国内多晶硅现货价格维持稳定，主流报价区间与前一交易日持平，其中多晶硅致密料均价报51,750元/吨，复投料均价53,250元/吨，菜花料均价48,750元/吨，市场呈现“有价无市”特征。
供给端：减产与复产交织下的产能收缩
西南地区因枯水期电价上涨，头部企业开工率有所下降，月度产量减少。西北地区新疆、青海复产产能爬坡缓慢，新增产能受能耗新规限制，颗粒硅产出率低于设计产能约两成。行业有效产能利用率降，但社会库存仍处历史高位。
需求端：N型技术驱动结构性分化
下游硅片环节受库存压制，十二月份排产计划减少。电池片环节开工率不足，单瓦净利亏损幅度扩大。组件端海外需求萎缩，欧洲库存消化周期延长，国内终端装机量下滑。值得注意的是，N型电池渗透率提升，带动高品质硅料需求保持刚性。
市场机制：期货与现货价格体系割裂
广期所多晶硅期货主力合约波动攀升，投机资金借收储传闻炒作远月合约。现货市场则呈现“标准品流通受限、非标品低价竞争”特征，西南地区企业以低于主流报价抛售菜花料，与标准品价差扩大。行业自律公约要求企业减产，但中小厂商实际执行率不足。
政策端：能耗管控重塑行业格局
工信部新规将颗粒硅综合电耗限定值压降，倒逼三成低效产能退出。北京光和谦成产能整合平台注册资本达三十亿元，通过“承债式收购+配额制”推动数十万吨产能出清，但基金出资主体与定价机制尚未明确。欧盟碳关税机制升级后，出口硅料需额外承担关税成本。
宏观变量：能源革命与地缘风险共振
美联储降息预期推动光伏装机成本优势凸显，但全球贸易摩擦导致组件出口单价显著下滑。中东地区高效组件招标量增长，但国内企业以长单交付为主，短期难以形成规模采购。钠电池技术突破引发市场对光伏装机增速的担忧，但储能系统集成度提升仍支撑多晶硅长期需求。
当前多晶硅市场正处于“成本刚性支撑与需求疲软压制”的再平衡窗口期。若一季度收储政策超预期落地或光伏装机回暖，价格有望突破五万五千元每吨关键阻力位；反之，若库存去化不及预期，价格或下探四万八千元每吨成本支撑区间。建议关注具备N型产能布局的龙头企业，同时警惕技术替代加速及国际贸易政策变动风险。
【个人观点，仅供参考，本文有采用部分AI检索，内容不构成投资决策依据】
【免责声明】：文章内容如涉及作品内容、版权和其它问题，请在30日内与本站联系，我们将在第一时间删除内容。文章只提供参考并不构成任何投资及应用建议。删稿邮箱：info@ccmn.cn
