2026年2月6日，长江有色金属网数据显示，国内绿电铝现货均价报23,630元/吨，单日下跌190元，跌幅0.80%，价格区间收窄至23,610-23,650元/吨。
供给端：产能转移瓶颈与季节性约束形成硬支撑
当前，绿电铝供应面临存量产能受限与新增产能释放缓慢的双重挑战。国内主要产区受季节性气候影响，企业开工率未能达到峰值水平。尽管行业产能正加速向拥有清洁能源优势的地区转移，但新建项目的产能爬坡需要时间，难以在短期内补充市场供应。海外供应链同样存在不确定性，关键项目因配套问题投产进度不及预期，导致全球符合低碳标准的铝材流通量增长有限。更根本的制约在于，国内总产能已接近政策上限，新增空间极为有限，同时行业库存处于历史同期低位，这些因素共同为价格提供了刚性支撑。
需求端：新能源韧性对冲传统领域收缩
需求侧正经历新旧动能转换。新能源汽车的普及和轻量化趋势持续拉动铝材消费，光伏及储能产业的快速发展也带来了显著的增量需求。国际市场方面，碳关税政策的实施使获得低碳认证的绿电铝在出口中具备优势，但同时也面临一定的技术标准壁垒。传统建筑领域的需求占比有所调整，而电网升级等基础设施建设提供了新的支撑点。下游采购策略趋于集中，长期协议占比提升，导致现货市场流动性相对收缩，可能加剧价格的短期波动。
政策与成本：碳规制重塑竞争格局
政策环境正从国内外两方面深刻影响产业格局。国内将清洁能源使用比例纳入考核，推动产能向绿电成本更低的区域聚集；国际碳关税则增加了非绿色铝材的出口成本。成本方面，绿电铝相比传统电解铝保持合理溢价，而使用绿色电力确实能带来显著的成本优化空间。然而，目前全面采用绿电的产能比例仍有待提高，行业整体的成本优势尚未完全释放。
宏观与资金：ESG主题资金持续布局
宏观层面的波动增加了市场价格的敏感性。尽管汇率等因素对大宗商品定价构成影响，但绿电铝凭借其鲜明的低碳属性，持续受到专注于环境、社会和治理（ESG）投资主题的资金青睐。地缘政治风险作为潜在变量，也可能通过影响原材料供应链来推升成本与区域溢价。
后市展望：节后需求复苏或触发价格重估
预计春节后，随着下游生产活动恢复和重点项目开工，高端绿电铝的供需矛盾可能再度凸显，从而对价格形成支撑。中长期来看，全球绿电铝市场偏紧的供需格局预计难以改变，那些拥有完整绿色产业链布局、权威低碳认证及核心技术优势的企业，将在市场竞争中掌握更大的定价主动权。投资者需关注库存变化及国际贸易政策的潜在调整，但行业所具备的“周期性与成长性”双重驱动逻辑依然稳固。
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