2026年2月6日，长江有色金属网数据显示，国内氧化钕均价报811,250元/吨，单日上涨7,500元，涨幅0.93%，价格区间攀升至807,500-815,000元/吨；金属钕均价大幅跳涨至998,750元/吨，单日飙升25,000元，涨幅2.57%。
供给端：配额刚性约束与海外供应不确定性共振
当前，钕市场供应正面临来自国内外的双重压力。国内供应受开采总量管理政策的严格控制，实际产出亦受到环保与安全生产要求的影响。与此同时，海外供应渠道存在显著的不确定性，主要来源地存在政治或生产波动，新增海外产能距离实际投产尚需时日，难以在短期内弥补潜在缺口。这种内外供应均趋紧的格局，导致社会库存持续消耗并处于历史低位，市场惜售情绪浓厚。
需求端：新能源与机器人需求爆发式增长
需求侧呈现出传统领域与新兴领域共同驱动的立体化格局。新能源汽车产业依然是核心驱动力，其产销量的持续增长与技术路径的演进，稳定拉动着对稀土永磁材料的需求。更具爆发性的是以人形机器人为代表的新兴科技产业，其产业化进程正在创造全新的、显著的需求增量。此外，风电、节能家电及工业电机等领域的需求也保持稳定或增长态势，共同导致主要稀土氧化物产品处于供应短缺状态。值得注意的是，下游企业虽然积极研发减量技术以应对成本，但部分高端应用对高纯度原材料仍存在刚性依赖。
政策与市场干预：总量控制与绿色壁垒升级
政策环境正通过国内国际两个层面深刻塑造市场。国内继续实施严格的资源开采总量控制和行业规范管理，推动资源向合规的头部企业集中。国际层面，碳关税等贸易政策增加了下游制品出口的环保成本，而主要消费国推动关键矿产供应链自主化的战略，也加剧了资源的战略争夺和储备需求。资源民族主义情绪的抬头，进一步增加了全球供应链的复杂性和不确定性。
宏观与资金面：美元疲软与产业资本共振
宏观环境的变化放大了价格波动的弹性。美元走势疲软增强了以美元计价资源的吸引力，而资本市场对稀土战略板块的关注度与资金配置持续提升。从产业资本动向看，主要生产商通过长期协议锁定产能的策略，减少了现货市场的流通量；尽管海外有新增产能计划，但其成本竞争力仍面临挑战。金融衍生品市场的交易情况也反映出市场对远期供应紧张的预期。
后市展望：季度合约定价或面临上行压力
预计在后续月份，钕市场将进入需求旺季阶段。随着下游主要应用领域生产活动的恢复与放量，采购需求有望集中释放，而供应端受限于多重约束难以同步增长，主要产品价格预计将面临上行压力。中长期来看，全球钕市场预计将维持供应短缺的格局，那些掌握国内资源配额、拥有稳定原料供应渠道或具备先进回收技术的企业，将在未来市场中获得更大的定价主动权。投资者也需关注替代技术发展、宏观经济变化以及国际地缘政治联盟对供应链可能带来的风险。
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