2月11日，国际黄金价格延续上涨态势，成功重返5100美元/盎司关口，为1月30日以来首次，盘中最高触及5107.99美元/盎司，日内涨幅一度达1.56%，延续了2月以来的反弹势头。机构分析指出，美元走弱及美国零售销售数据不及预期，共同提振了市场对美联储进一步降息的预期，成为推动金价上行的核心动力。
据悉，美国商务部2月10日发布的初步数据显示，美国2025年12月零售额为7350亿美元，环比零增长，显著低于市场预期的0.4%，也低于前月0.6%的增幅，反映出美国消费者在年末的支出动能明显减弱。这一疲软数据削弱了市场对美国经济增长的信心，推动美国国债收益率回落，同时加剧了市场对美联储降息的押注，根据芝商所FedWatch工具的数据，交易员对美联储下月降息25个基点的概率预期已有所上升。而美元指数在此背景下持续承压，当日亚市尾盘位于96.65附近，以美元计价的黄金吸引力随之提升，进一步助推金价走高。
对于后续金价走势，市场普遍认为，即将公布的两项关键经济数据将成为重要催化剂。其中，原本定于2月6日发布、因部分政府部门停摆推迟至2月11日的美国1月非农就业数据备受关注，该报告还将包含截至2025年3月的年度就业数据修订，初步估计就业人数可能下修91.1万人，当前市场预期1月新增非农就业人数6.9万人，失业率维持在4.4%。此外，周五即将公布的美国消费者价格指数（CPI），也将进一步反映美国通胀水平，为美联储货币政策调整提供参考，进而影响金价走势。
荷兰国际集团分析师对当日公布的非农就业数据发表观点称：“今日的就业报告对外汇市场而言是一个关键事件。若数据明显疲软，可能为市场定价4月降息铺平道路。”该机构同时表示，市场对于非农数据不如预期的结果会更为敏感，数据表现将直接影响美联储利率政策预期，进而间接主导黄金市场的短期波动方向。
值得注意的是，进入2026年以来，国际黄金市场呈现“过山车”式行情，1月曾飙升至5598.75美元/盎司的历史峰值，随后又出现大幅回调，2月以来逐步反弹回升，当前全球央行持续购金、美联储降息预期升温等长期支撑因素仍在发挥作用，但短期获利回吐、数据波动等风险也需警惕。
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