深圳水贝的批发柜台，比期货盘面更早感受到这轮温度。据CCMN平台8月7日报道，国际金价刷新7周新高，水贝足金批发价连续2个交易日累计上涨近50元/克。8月10日，盘面给出了同向确认：沪金2610合约最新价格941.48元/克，涨13.94元（11：30），较昨日结算价927.54元上行1.50%；伦敦现货黄金重返4300美元/盎司。据CCMN平台8月10日报道，国内黄金ETF净流入规模超过100亿元。避险这个词在上半年被反复提及又反复证伪，这一次终于落到了成交与流水上。
值得注意的是，本轮上行并非有色金属的普涨行情，而是一次结构分明的资金再排队。8月10日午盘，铜2609合约最新价格107460元/吨，跌560元，跌幅0.52%；沪锌2609合约最新价格25470元/吨，跌435元，跌幅1.68%；锡2609合约最新价格426790元/吨，跌5800元，跌幅1.34%。顺周期定价的工业金属集体回落，而贵金属两个品种同步走强：沪银2610合约最新价格15510元/千克，涨312元（11：30），涨幅2.05%，长江现货1#白银报15410元/千克，涨305元，现货与期货同步跟进，没有出现只涨盘面不涨现货的虚火。终端环节的反应更为直接，水贝足金批发价近50元/克的累计涨幅，会即时改写下游首饰加工企业的备货成本，采购从观望转向按需锁价，实物金的周转速度随之加快。ETF端超过100亿元的净流入则说明，这轮买盘并非只有短线交易者，还包括不看日内波动的中长期配置资金，两股力量叠加，才让8月7日的7周新高在8月10日得到延续而非回吐。
一条完整的避险链条已经浮现：国际金价刷新7周新高在前，水贝终端批发价跟涨在后，内盘沪金2610合约与沪银2610合约同步上台阶，ETF资金完成最后一环的确认。但避险行情的特点是来得快、去得也快，其持续性取决于外部变量能否延续。若美元重新走强，或市场风险偏好回升，终端批发价与ETF净流入两项高频指标通常会最先转向。对产业链而言，黄金与白银原料成本同步抬升，首饰加工、光伏银浆等环节的利润空间正在被压缩，成本能否向终端传导仍需观察订单反馈。后续需重点关注水贝等终端市场的成交跟进力度、黄金ETF净流入能否连续，以及长江现货1#白银与沪银2610合约之间100元/千克期货升水的收敛与否。热度还能烧多久，柜台和盘面会先给出答案。
CCMN长江有色网讯 小江
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