据长江有色金属网最新数据显示，2026年2月12日，长江综合钨粉均价报1685000元/吨，较上一个交易日持平，终结了2月以来的连续上涨态势，进入阶段性企稳格局。当日，中证有色金属指数同步小幅走强，截至14时53分上涨0.57%，报3633.44点，总市值达51288.08亿，有色金属板块延续近期强势格局，为钨粉价格提供了良好的行业环境。

政策端精准托底，出口管控+再生政策形成双向支撑

钨作为军民两用的战略性矿产资源，其行业发展始终受国家政策严格引导，当前“强管控、促再生、稳供给”的政策导向，为钨粉价格平稳运行筑牢基础，也是此次价格未出现回调、保持持平的核心政策支撑。从权威政策动态来看，商务部于2026年1月28日公布了2026—2027年度钨、锑、白银出口国营贸易企业名单，进一步规范了钨产品的出口秩序，延续了自2025年下半年以来的出口管控基调——并非全面禁止出口，而是通过国营贸易企业主导出口，实现对钨产品出口总量、流向的精准管控，避免无序出口导致国内供给短缺或价格大幅波动。

与此同时，2026年国家出台的《再生材料应用推广行动方案》明确将稀贵金属回收利用作为重点，对合规再生钨回收企业给予补贴，推动再生钨产业规范化发展。2月12日，国内正规钨钢废料回收价格持续走高，得益于新能源汽车、光伏电站对钨需求的爆发式增长，以及原矿供应受环保限制难以大幅扩张的现状，再生钨已成为补充市场供给的重要力量。但目前再生钨产业仍处于培育阶段，回收技术尚未完全成熟，短期内难以完全弥补原生钨的供给缺口，政策推动下的再生钨供给增量有限，既未对现有钨粉价格形成冲击，也进一步强化了供给刚性，支撑钨粉价格维持平稳。

此外，工信部等八部门联合印发的《有色金属行业稳增长工作方案(2025—2026年)》明确提出，到2026年有色金属行业增加值年均增长5%左右，其中对钨等战略性小金属的供给保障提出明确要求，避免价格大起大落，这种“稳价”导向也间接影响了当日钨粉价格的走势，使其在前期大涨后实现平稳过渡。

龙头重组引爆市场，资本市场热度传导至现货端

2月12日钨粉价格能够维持持平，离不开行业龙头企业的动态拉动，其中江钨装备的重大资产重组公告成为当日钨行业最热门话题，间接提振市场信心，抵消了短期供需波动可能带来的价格回调压力。据2月11日晚江钨装备公告显示，公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过18.82亿元，用于收购江硬公司、华茂公司及九冶公司100%股权，本次交易构成重大资产重组，预计将显著优化公司产业布局。

受此利好消息影响，2月12日上午开盘，江钨装备股价一字涨停，成为当日钨板块的核心亮点。值得关注的是，本次拟收购的华茂公司是国内钨材料领域的领先企业，具备钨冶炼及粉末产品的大规模生产能力，其钨粉、碳化钨粉等产品的产能和产量在国内同行业中位居前列，2025年华茂公司营收达31.91亿元，净利润5930.24万元，盈利能力显著提升。此次收购完成后，江钨装备将实现对钨产业链的资源整合，进一步拓宽钨粉等产品的产能布局，有望改变当前钨粉市场的供给格局，这种长期利好预期传导至现货市场，有效支撑了2月12日钨粉价格的平稳运行。

除江钨装备外，国内钨行业龙头厦门钨业的稳健表现也为市场提供了信心支撑。厦门钨业披露的2025年业绩快报显示，公司2025年实现营业收入464.69亿元，同比增长31.37%，净利润23.11亿元，同比增长35.08%，主要得益于钨产品价格上涨及销量增长。2月11日，厦门钨业股价上涨7.54%，收盘价达62.05元，带动整个钨板块走强，中钨高新、翔鹭钨业、章源钨业等个股均实现涨停或近涨停走势。虽然2月12日钨板块热度略有回落，但龙头企业的强势表现仍为钨粉价格提供了有力支撑，避免了价格出现回调。

供需博弈达到平衡，短期企稳贴合行业周期规律

钨粉价格当日持平的核心原因，在于当前行业供需格局呈现“供给刚性、需求平稳”的博弈态势，前期涨价带来的供需缺口逐步收窄，短期达到动态平衡。从供给端来看，钨矿资源禀赋趋紧、开发周期拉长、资本投入不足等多重因素，导致全球钨矿产量增长缓慢，2024年全球钨矿产量约8.28万吨，预计2026年产量仅微增至8.55万吨，年均复合增长率不足2%。国内方面，钨矿开采受环保限制及开采指标管控，可用开采指标量减少，矿山出货量相对稳定，短期内难以实现大幅扩张，供给刚性特征显著。

需求端来看，钨粉的下游需求集中在硬质合金、光伏钨丝、新能源汽车电机等领域，其中光伏钨丝的需求爆发成为推动前期钨粉价格上涨的核心动力。截至2025年，钨丝金刚线在硅片切割环节的市场渗透率已突破60%，2026年全球新增HJT装机容量预计将达到80吉瓦，将直接带动新增钨需求约6400吨。短期来看，市场对节后补库的预期已逐步释放，部分持货商开始平稳出货，下游企业采购节奏放缓，需求端未出现进一步的爆发式增长，与供给端的刚性形成博弈，最终导致钨粉价格维持持平。

当前钨精矿市场仍将偏强运行，现货资源偏紧的支撑作用仍存，但短期价格上涨动能有所减弱，进入企稳调整阶段。这种行业周期规律也影响了当日钨粉价格的走势，使其在前期大幅上涨后实现平稳过渡，既未继续冲高，也未出现明显回调。

行情总结与趋势预判

综合来看，2026年2月12日长江综合钨粉均价持平于1685000元/吨，是政策稳价托底、龙头重组利好、供需博弈平衡及行业周期调整多重因素共同作用的结果，也是前期钨粉价格大幅上涨后的理性企稳，贴合当前小金属板块“强势震荡、结构分化”的热门行情。

从短期来看，中证有色金属板块的持续强势、江钨装备重组带来的行业热度，以及钨精矿现货资源偏紧的现状，将继续支撑钨粉价格维持平稳，大概率进入震荡整理阶段，后续需重点关注江钨装备资产重组进展、下游光伏钨丝需求释放情况及出口管控政策的进一步调整。

从长期来看，随着全球光伏、新能源汽车等高端制造领域的持续扩张，钨的战略价值将进一步凸显，需求端的爆发式增长仍将是推动钨粉价格长期上行的核心动力；同时，我国对钨的出口管控及再生钨产业的培育，将进一步优化供需格局，支撑钨粉价格长期向好。但需警惕小金属板块热度回落、宏观流动性变化及海外供应链调整带来的短期回调风险，尤其是前期钨粉价格涨幅较大，短期存在获利盘出逃引发价格波动的可能。

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